2023年1月份以來，順豐、圓通、韻達、德邦等國內上市物流企業陸續發布2022年度業績預告。從已發布預告看，2022年度受疫情階段性封控、燃油價格較大幅度上漲、國際空海運價格下行等因素影響，多數物流企業能通過創新主營業務模式、提升服務質量與產品競爭力，出臺一系列精益經營及管理舉措等方式，實現企業經營業績逆勢上漲，特別是隨著2022年4季度“新十條”的落地和全國各地生產有序恢復，物流企業業務有望在2023年繼續保持良好的發展態勢。

一、國內上市物流企業業績披露情況

表1 國內上市物流企業業績預告情況

1. 順豐控股：凈利潤預計60億元以上

順豐控股股份有限公司（市值2829億，企業市值統計截止時間為2023年2月7日，下面所有企業市值均為同一時間統計）：預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為60.5億元至62.5億元，同比增長42%至46%。預計扣除非經常性損益后的凈利潤為52.5億元至54.5億元，同比增長186%至197%。

對于去年全年業績增長的原因，公告稱，盡管2022年度受到部分網點因疫情階段性封控、燃油價格較大幅度上漲、國際空海運價格下行等影響，公司堅持可持續健康發展的經營基調，采取了一系列精益經營及管理舉措，使得2022年度業績仍實現較好增長。

公告介紹，在收入端，順豐控股持續提升服務質量與產品競爭力，優化產品結構，精細客戶分層管理，進一步夯實多元化和差異化的物流服務能力，憑借直營網絡在疫情期間確保高品質服務和收入穩定增長。在成本端，堅持精益化資源規劃與成本管控，注重提升資源投產效率，持續多網融通擴大資源共享效益。

2. 圓通快遞：凈利潤同比預增86.34%

圓通速遞股份有限公司（市值688億）：公司預計2022年實現業務完成量174.79億件，同比增長5.66%，市場占有率穩步提升。同時，受益于產品定價能力提升和業務量增長，并疊加經營環境穩定向好等，公司2022年度經營業績表現良好，實現營業收入535.46億元，同比增長18.58%；實現歸母凈利潤39.20億元，同比增長86.34%；實現扣非歸母凈利潤37.75億元，同比增長82.71%。

報告期內，公司持續推進全面數字化轉型，以客戶體驗為中心，深化落實服務質量戰略，打造差異化產品與服務體系，持續提高快件時效、改善服務質量、提升客戶體驗，品牌溢價逐步提升，產品定價能力明顯增強；同時，公司大力推進全網一體數字化、標準化建設，多維度、全方位賦能網絡，網絡綜合經營實力穩步提升，推動公司快遞業務經營業績實現快速增長。

3. 韻達股份：業務量和經營業績同比出現小幅下降

韻達控股股份有限公司（市值430億）：2022年全年歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為13.08億元至15.03億元，預計同比下降11.44%至增長1.75%；扣除非經常性損益后的凈利潤預計為12.35億元至14.19億元，預計同比下降11.90%至增長1.23%。

公告介紹，2022年以來國際環境更趨復雜，地緣風險及局部沖突不斷，促使石油等大宗能源價格在一段期間內上行明顯；同時，受國內疫情多發散發等超預期因素干擾，物流暢通和供應鏈穩定受到沖擊，對消費需求和快遞行業發展造成不利影響，導致報告期內公司業務量和經營業績同比出現小幅下降。但2022年第四季度以來，隨著快遞行業逐步進入傳統旺季，預計2022年第四季度實現單票毛利和單票凈利潤同比、環比雙升。

4. 德邦股份：凈利潤預增335%至354%

德邦物流股份有限公司（市值210億）：2022年預計年度歸屬于上市公司股東的凈利潤6.43億至6.71億元，與上年同期（追溯重述前）相比增加350%至370%；與上年同期（追溯重述后）相比增加335.07%至354.4%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益后的凈利潤3.02億至3.31億元，與上年同期（追溯重述前）及上年同期（追溯重述后）相比，實現扭虧為盈。

報告期內，公司持續推進末端網絡變革、提升自動化設備比例以及實施更趨精細化的彈性資源管控，公司末端收派、中轉操作等多個環節人均效率穩步提升，人工成本顯著下降，公司毛利率同比提升。此外，隨著組織優化、流程完善策略的持續推進，后臺人員管理效率逐步提升，職能成本明顯縮減，促進管理費用率實現同比下降。

5. 傳化智聯：公路港投資拓展進度放緩凈利潤同比下降

傳化智聯股份有限公司（市值167億）：2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.75億元至7.87億元，同比下降65%-70%。扣除非經常性損益后的凈利潤為4.8億元至6.1億元，同比下降70%-76%。

報告期內，受新冠疫情防控帶來的不確定性影響，鑒于外部總體宏觀經濟形勢及風險控制考慮，公司主動調整投資策略，放緩公路港投資拓展進度，對應2022年政府補助大幅下降，從而導致上市公司歸母凈利潤同比下降。

面對國內宏觀經濟下行、各地疫情管控等不利因素的影響，公司采取一系列措施，保持了經營基本盤的穩定，公司物流板塊線上網絡貨運業務、線下智能公路港業務以及化學板塊均穩中有進，隨著“新十條”的落地和全國各地生產有序恢復，公司業務有望繼續保持良好的發展態勢。

6. 申通快遞：預計年度業績扭虧為盈

申通快遞股份有限公司（市值160億）：預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤2.6億元至3.3億元，與上年同期相比增長128.59%-136.29%，扭虧為盈。

報告期內，申通快遞全年完成快遞業務量129.47億件，同比增長16.89%，市場占有率為11.71%，市占率同比提升1.48個百分點。

申通快遞表示，在國家利好政策引導和支持下，快遞價格同比去年有所回暖，行業進入高質量發展新階段。公司堅定“打造中國質效領先的經濟型快遞”戰略目標，堅持“聚焦經營、服務賦能及打造有質量的單量”的經營策略，全面啟動三年百億級產能提升項目，全年完成82個產能提升項目，推動常態吞吐能力站上日均5000萬單量級。公司顯著好轉的定價能力及快速增長的業務量，推動公司規模效益逐步釋放，盈利能力增強。

7. 嘉友國際：凈利潤預增80%到100%

嘉友國際物流股份有限公司（市值119億）：預計2022年歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.17億元到6.86億元，同比增長80%到100%。歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為6.06億元到6.75億元，同比增長83.63%到104.39%。

報告期內，公司業績增長主要得益于公司戰略定位準確，且業務模式在新的市場得以復制和創新，主要原因如下：①以國際陸運口岸為核心競爭力的中蒙跨境物流業務厚積薄發，物貿一體化模式在蒙古主焦煤進口業務中體現出優勢，新增與蒙古礦山的長期采購協議及與中方最終用戶的銷售協議保障公司中蒙物流市場份額及利潤的增長空間；②以上海、天津、青島等港口為核心的國際多式聯運業務初具規模，中非、東南亞、北美、中南美方向國際多式聯運業務穩定增長；③公司投資建設的非洲剛果（金）卡松巴萊薩-薩卡尼亞道路與陸港的現代化改造項目啟動試運營，復制并創新中蒙業務模式形成了新的業績增長點；④以霍爾果斯口岸為橋頭堡搭建的中亞方向口岸堆場正式投入運營，中亞區域業務蓄勢待發。

8. 永泰運：凈利潤同比去年預計翻番

永泰運化工物流股份有限公司（市值67億）：預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3億元至3.4億元，同比增長79.06%至102.93%，預計扣除非經常性損益后的凈利潤為2.9億元至3.3億元，同比增長82.24%至107.37%。

公告介紹，公司2022年度業績同比有較大增長的主要原因是:一方面，報告期內受上海疫情影響，部分客戶選擇從周邊口岸出運。公司憑借在化工物流供應鏈行業的全產業鏈布局、品牌優勢，通過運化工平臺，積極高效協同各口岸的化工物流供應鏈服務團隊、危化品倉儲堆存資源、危險品運力資源，在保障原有客戶貨物出運的同時，解決了大量新客戶的貨物出運需求，集中體現在寧波港和青島港業務的增長;另一方面，公司著力提高化工物流供應鏈各板塊的協同效應，積極提高服務效率與服務質量，增加了客戶粘性，進一步提高了市場競爭力。

9. 長久物流：凈利潤同比減少75.36%到83.58%

北京長久物流股份有限公司（市值55億）：預計2022年實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為1400萬元到2100萬元，同比減少75.36%到83.58%。歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的凈利潤為-500萬元到-750萬元，同比減少108.71%到113.07%。

公司介紹，2022年主營業務受到國內疫情反復、國際地緣爭端持續的影響，業務量不達預期，進一步壓縮了公司的利潤。2022年非經營性損益受到計入當期損益的政府補助及其他項目與上年同期相比有所下降的影響。

10. 保稅科技：傳統物流與智慧物流板塊共同助推公司業績較大幅度增長

張家港保稅科技（集團）股份有限公司（市值50億）：預計2022年年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.55億元至1.75億元，同比增加53.85%至73.70%。預計歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為1.32億元至1.52億元，同比增加143.36%至180.23%。

傳統物流方面，報告期內子公司長江國際主要倉儲品種的下游工廠對原材料需求放緩，與此同時，長江國際積極拓展倉儲貨源及其他倉儲品種，根據市場情況優化業務結構，上述因素使得長江國際儲罐利用率有所提升，本期倉儲收入較去年同期增幅較大。

智慧物流方面，報告期內公司抓住智慧物流業務在行業內的領先優勢，繼續拓展智慧物流電商平臺交割品種、區域，優化智慧物流電商平臺功能，使得智慧物流業務收入持續提升。

11. 普路通：宏觀經濟形勢疊加社會需求下降對公司業績沖擊較大

深圳市普路通供應鏈管理股份有限公司（市值35億）：2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5500萬元至-11000萬元，同比下降249.85%-399.69%。扣除非經常性損益后的凈利潤為-6500萬元至-12000萬元，同比下降556.49%-942.75%。

報告期內，預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為負數，主要原因系宏觀經濟形勢壓力較大、中美貿易戰、新冠疫情等因素影響，社會消費需求下降，公司所處的主要行業和客戶都受到了不同程度的影響。

報告介紹，企業凈利潤虧損的主要原因包括：①受國際貿易形勢及疫情反復的影響，消費電子終端需求下降，加上市場飽和、行業技術發展創新不足等，各大品牌智能終端出貨量同比大幅下降，公司ICT行業客戶受到了較大影響；②在疫情持續防控壓力下，公立醫院等各種醫療器械采購需求放緩，醫院自身運營狀況持續下行等因素，公司醫療器械行業的供應鏈業務受到較大影響；③公司戰略性收縮傳統供應鏈管理業務，正逐步由專注于供應鏈方案設計與優化的供應鏈管理服務商，延展至一體化的新能源生態系統解決方案商。

12. 三羊馬：疫情影響導致全年收入下滑

三羊馬（重慶）物流股份有限公司（市值35億）：2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1300萬元至1600萬元，同比下降66.34%至72.65%。扣除非經常性損益后的凈利潤為600萬元至900萬元，同比下降79.18%至86.12%。

公告介紹，2022年3月至4月，受疫情影響，長三角地區部分企業停產，國內汽車零部件供應不足。下半年，成都、新疆、西藏、重慶等地區受疫情影響，無法全面開展作業導致全年收入下滑。

報告期內，油價持續大幅波動給公司成本控制帶來一定壓力，并直接影響公司的生產成本，對公司的經營成果造成影響。據wind數據，2022年以來，國內成品油油價共計經歷了24輪調價，總體呈現“13漲10跌1擱淺”的格局，全年累計汽油、柴油分別上漲550、530元/噸。

13. 飛力達：疫情影響下業務總體平穩

江蘇飛力達國際物流股份有限公司（市值28億）：2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8830.5萬元至11469萬元，同比下降38.72%至52.82%。扣除非經常性損益后的凈利潤為6612萬元至8588萬元，同比增長8.34%至40.72%。

報告期內，公司克服疫情影響，業務總體平穩。本報告期內歸屬于上市公司股東的凈利潤與上年同期相比差異的原因主要為：上年同期公司控股子公司昆山綜合保稅區物流中心有限公司轉讓其合營企業昆山華東國際物流服務有限公司50%股權，取得投資收益14,434.65萬元，影響歸母凈利潤8,110.51萬元。

報告期內，非經常性損益對公司凈利潤的貢獻金額預計約為2,560萬元，主要為政府補助和公允價值變動損益。

14. 天順股份：凈利潤較上年同期有所下降

新疆天順供應鏈股份有限公司（市值27億）：2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為1100萬元至1500萬元，同比下降62.60%—72.58%。扣除非經常性損益后的凈利潤為376萬元-776萬元，同比下降76.75%-88.73%。

報告介紹，2022年由于新冠疫情反復，疆內疫情形勢復雜嚴峻，公司三方物流運輸業務受疫情影響因素較大，使運輸成本增加，三方毛利率較去年同比下降。由于疫情及俄烏戰爭影響，公司國際全貨機業務航線、航班減少，致使航空業務收入下滑，出現虧損；同時國際集裝箱貨運代理業務由于海外港口擁堵，導致港口堆存費用增加，成本增大。

15. 新寧物流：企業虧損額大幅縮小

河南新寧現代物流股份有限公司（市值21億）：2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-300萬元至-150萬元，同比增長98.42%-99.21%。扣除非經常性損益后的凈利潤為-4200萬元至-4050萬元，同比增長76.56%-77.39%。

報告期內，歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損，但較上年同期相比虧損大幅減少，主要原因是：①公司主要業務運營受到新冠疫情影響，營業收入較上年有所下降；②公司衛星定位業務計提的信用減值、資產減值大幅減少；③火災涉及訴訟計提的預計負債本期無需計提，營業外支出減少；④公司聚焦主業，推行精益管理，嚴控三項費用，大力壓縮非生產性支出、非必要性費用，利潤有所增加。

16. 萬林物流：企業虧損額進一步擴大

江蘇萬林現代物流股份有限公司（市值20億）：2022年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5億元至-6億元，上年同期為-2.83億元。扣除非經常性損益后，預計公司2022年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5億元至-6億元，上年同期為-2.73億元。

公告介紹，公司業績預虧的主要原因包括：一是報告期內，公司經營受新冠疫情持續反復影響，國內業務受到較大沖擊，收入規模大幅縮減；二是根據應收款項的賬齡及可收回性，公司報告期內擬計提的信用減值損失大幅增加；三是報告期內國外控股子公司業績大幅下滑，存在大額經營虧損,擬計提資產減值損失增加。

二、2022年國內物流市場發展情況淺析

1. 從16家已發布業績預告企業來看，共有12家（占比75%）企業實現贏利，其中市值50億元以上的企業全部贏利，而市值50億元以下的企業有三分之二虧損。這說明2022年度受疫情階段性封控、燃油價格較大幅度上漲、國際空海運價格下行等多因素影響，大型物流企業能通過一系列精益經營及管理舉措，保持經營基本盤的穩定并實現贏利，而中小型物流企業抗風險能力較弱，公司成本控制能力有限，造成企業虧損比例較高。

圖1  2022年國內主要上市物流企業預告凈利潤情況（單位：億元）

注：企業預計凈利潤額取值為預告凈利潤上下限平均值

2. 16家已發布業績預告企業中有8家凈利潤同比去年有所增長，最高增長比例預計達到370%，企業凈利潤同比增長率中位數約18.5%。另外，根據中國物流與采購聯合會提供數據，2022年我國社會物流總額預計超過340萬億元，同比增長3.6%左右；物流業總收入預計達到12萬億元，同比增長5%左右。上市企業經營數據和全國物流運行經濟指標同時印證，2022年國內物流市場整體平穩運行，與2021年對比業務規模略有上升。

3. 分行業來看，順豐、圓通、德邦、申通等頭部快遞物流企業凈利潤增長較快，這說明在國家利好政策引導和支持下，2022年快遞價格同比去年有所回暖，快遞行業進入高質量發展新階段。以嘉友國際、永泰運為代表的大宗供應鏈物流企業收益于2022年化工、煤炭、能源等大宗貨物銷售價格上浮，進而導致大宗貨物物流價格上升使得物流企業凈利潤大幅度增長。以長久物流、普路通、三羊馬等為代表的汽車物流、生產物流企業受國際貿易形勢、疫情反復、國內消費需求不足等因素影響較大，企業凈利潤均實現大幅度下滑。