近日，兩大前置倉品牌叮咚買菜、每日優鮮分別公布其三季度財報。其中叮咚買菜營收61.89億元，同比增長111%，2021前三季度整體營收突破146.27億元；每日優鮮則報收21.22億元，同比增長47.24%，前三季度整體營收55.46億元。而據接近樸樸超市的福州商界人士透露，樸樸超市總銷售額同比2020年營收近百億來看，增長約在一倍左右，同店增長率為50%。

這意味著，前置倉賽道中誕生了三家年營收百億上下的頭部公司。那么相比較“無人零售”、“零售+餐飲”等幾乎同期出現、后陷入困局的賽道來說，即具備一定優勢。

而且粗略對比增長率可知，永輝超市三季度財報營收同比下降21.67%，傳統零售商基本未恢復至2019年同期水平；淘寶GMV增長率為2.1%，京東三季度營收增長25.5%；中信證券預估拼多多2021Q3單季GMV和營收分別同比增長48%、106%。可見前置倉賽道中三大頭部品牌增長率仍處于前位。

在此背景下，《第三只眼看零售》認為，前置倉這一賽道經歷了從無到有、模式被質疑、以及巨頭誕生等環節后，已經進入到新的發展階段。

其中關于前置倉模式能否被驗證的問題初步得到解答。例如樸樸超市內部人士透露，樸樸在福州和廈門兩地已經盈利；全球證券和銀行投資集團Jefferies Group也發布研究報告稱，“預計叮咚買菜 2021-2024 年的GMV復合年增長率約為46%，并于2024年實現盈虧平衡，2025年實現正向凈利潤率。”

同時，前置倉基本確定可以“活下來”。從其營收基數、業績增長、后臺建設、用戶體量及黏性等方面可以看出，前置倉基本成為一種常規業態，中短期內不會被市場淘汰。

例如叮咚買菜表示其三季度的營銷費用率環比二季度優化了1.9個百分點至6.9%，主要體現在線上流量費用和線下地推費用等獲客費用的下降。但其三季度新用戶數量環比二季度依然增長14.7%，月均下單用戶數量增長26.5%，首次突破了1000萬，可見其用戶規模已經具備一定程度的自然增長力。

此外，前置倉業態發展方向開始趨于多元化，顯示出前置倉業態仍然有潛力可待挖掘。其中有類似于每日優鮮這樣轉型為“社區零售平臺”，開展智慧菜市場改造業務及推出“零售云”服務的拓展方向；也有叮咚買菜這樣持續發力供應鏈后臺建設及商品差異化研發的布局選擇。

從模式被質疑 到能夠“活下來”

前置倉業態誕生至今，經歷了被“神化”、被質疑，以及被正視的三種階段。而核心議題就在于前置倉模式究竟如何，它能不能長期存在。

早期，以每日優鮮為代表的前置倉初創品牌同時受到零售行業及資本市場關注。當時關于前置倉業態的優勢討論主要聚焦于三個方面。

一是賣菜屬于剛需，因而具備萬億級市場空間；二是前置倉形式不用開設門店，極大降低了傳統零售企業面臨的房租成本壓力；三是前置倉業態強調區域內倉位密度，可以通過數字化運營等方式疊加線上線下優勢，因而更易精準對標消費者需求。

但隨著呆蘿卜等品牌出現關停現象，前置倉業態開始受到質疑。盒馬創始人侯毅也公開表示，他認為前置倉業態是不成立的。

其中典型觀點在于，前置倉所需的物流、配送、引流等成本高企，其壓力程度并不亞于門店房租。而且由于缺少線下門店這樣的直接觸點，導致部分前置倉品牌需要大額補貼才能吸引消費者，但一旦停止補貼，引流即成為問題。

此外，前置倉由于缺少線下門店可操作的打折促銷場景，因而會損耗壓力較大。而平臺要想降低損耗率， 就有可能導致平臺缺貨率提升，進而影響消費者體驗。

《第三只眼看零售》認為，上述討論實際上是觸發業界正視前置倉業態的關鍵。即這是一個相對具備低成本開倉優勢，但缺憾同時十分明顯的業態，需要入局者評估取舍，并解決上述問題。

一方面，前置倉業態必須先做大規模，才有可能以區域為單位談盈利。由于后臺成本投入巨大，以至于它不像實體店等其他業態那樣，可以用單店盈利作為衡量指標。這也決定了前置倉投入者需要有長期作戰準備和穩定的資金支持。

另一方面，隨著線上線下一體化進一步發展，零售渠道分化，從消費者層面來看，前置倉業態所能提供的送達效率優勢實際上會被弱化。為此，前置倉業態能否活下來的關鍵仍然要回歸到商品競爭上來看，包括但不限于服務、品質、價格、差異化等層面。

而現階段活下來的叮咚買菜、樸樸超市、每日優鮮等前置倉品牌即屬于正視了上述問題。

例如叮咚買菜創始人梁昌霖表示，“不應該離開規模談盈利，好比夫妻老婆店基本都能盈利，但互聯網時代的商業邏輯不追求這個。而且叮咚買菜擁有健康的現金流，上市也不是為了圈錢，因此相對來說有底氣去做一些難的、對的、長期的事情。例如持續提升區域布局密度、向上游供應鏈延伸、加大技術投入等。”

而且，如果不在短期內追求盈利，且能夠通過融資、上市等渠道獲得穩定的資金來源，前置倉業態的用戶數、訂單量GMV等指標也確實獲得較大增長空間。

有知情人士透露，樸樸超市2021年GMV預計達到150億元，其中平均每個前置倉日均訂單量可達3500單。而叮咚買菜表示隨著訂單密度提升，新區域的履單費用率降低也較為顯著，例如三季度新進西南區域履單費用率環比二季度下降8.1%。

為此，不妨說前置倉業態是用“前置倉”這一模式在入市初期吸引了資本市場關注，通過送達效率、價格補貼等方式吸引消費者，因而在渠道混戰的生鮮零售市場中撕開了一道口子，從而相比較商超創業者來說更易實現突圍。

而當前置倉業態獲得了一定規模、且相對穩定的用戶群體后，也就成功活了下來，成為常規生鮮購物渠道。

賽道集中度較高 縱、橫發展皆有空間

對于前置倉業態來說，短期來看不會“死”是初步驗證其模式正確的答案。而如何能活得更好，則是證明其發展潛力的關鍵。

《第三只眼看零售》認為，評估前置倉業態能否活的更好，主要在于兩個方面。一是從同業競爭、行業大環境以及消費趨勢等方面來看，前置倉業態所處環境是否有利于其發展。二是就前置倉品牌自身來說，它能否在現有模式中作出經營壁壘，獲得用戶、營收方面的自然增長；同時具有疊加更多業務的可能，從而挖掘更大市場空間。

那么， 對比社區生鮮店、會員店等業態來看，前置倉業態競爭者數量即相對較少。目前主要是以叮咚買菜、每日優鮮兩家上市公司，樸樸超市這個頭部品牌以及美團買菜、京東七鮮等互聯網巨頭玩家為主。

這一方面驗證了前置倉業態實際上是一個投入規模巨大、需要長期持有的高門檻業態，因而快速進入巨頭割據格局。例如對比便利店業態、社區生鮮店等業態即可看出，由于區域屬性較強，導致全國范圍內玩家眾多，企業需要經歷過并購整合才有可能進入下一賽段。那么對于其中經營者來說，選擇中途退出的可能性也就由此增大。

另一方面，玩家數量較少，也使各家前置倉品牌在區域拓展、開倉設點等方面相對從容，從而有余力騰出手來進行后臺供應鏈、技術投入、商品創新等方面布局。而且，從消費者層面來看，前置倉賽道仍有增量市場可以挖掘。而非像傳統商超那樣，陷入存量競爭。

舉例來說，叮咚買菜于今年5月進入樸樸超市大本營福建市場，在第三季度新開的前置倉占比為68.4%的前提下，三季度倉均日均訂單量環比第二季度增長33.4%至1286單，可見當地前置倉消費市場并未飽和。

不過，雖然前置倉賽道內的同業態競爭程度相對較低，但在渠道分化的背景下，前置倉品牌仍然要與會員店、社區生鮮店、大賣場、B2C電商以及到家平臺等多業態搶奪消費者。畢竟在線上線下一體化運營趨勢下，就同類型商品來說，消費者從哪一渠道購買的差別其實相對較小。

換句話說，前置倉當下重點正在從模式競爭向商品運營等方面轉變。

這也是各大前置倉品牌分別從縱向、橫向兩方面分別拓展，從而疊加盈利曲線，為未來競爭打下基礎。

其中縱向是指向產業鏈上下游延伸，從而做深做透。例如叮咚買菜計劃持續向上游布局，通過與上游企業股權合作、租地帶動周邊農戶、激勵公司內部創業等多種方式推動。同時發力預制菜品類，進一步提升商品差異化及競爭力。但為了有序競爭、保持活性，叮咚買菜表示不會深度綁定某一產品品牌。

“我們改造了很多上游板塊，比如豬肉分割廠有4家，工廠有10多家。我們還在江蘇有100畝的土地，搭建現代化的物流、生鮮綜合體。可以說，我們對供應鏈的改造投入很大，但不是今年建了就有結果。從拿地到建好，3年才有結果，但現在就要投入。”梁昌霖舉例稱。

而橫向布局則是指在前置倉之外，拓展其他可能。比如說每日優鮮將自己定位為一個社區零售平臺，未來的業務一是開展智慧菜市場改造業務，二是與騰訊合作推出“零售云”服務。樸樸超市此前也推出了“樸樸特選”業務，以低價迎戰社區團購。