2019年，隨著京東物流的殺入，順豐第53架飛機落地，阿里巴巴繼2018年13.8億美元強勢“取下”中通后，2019年一季度以46.6億“拿下”申通，中國郵政的混改和IPO正在加速，中國快遞業新的“車輪戰”正式升級。 

據國家郵政局數據，2018 年，全國快遞服務企業業務量累計完成 507.1 億件，同比增長 26.6%；業務收入累計完成 6,038.4 億元，同比增長 21.8%，快遞行業整體維持穩定、快速增長。此外，據國家郵政局預計，2019年中國快遞業務量同比增長20% ；快遞業務收入同比增長19%，可見未來快遞行業仍將保持較高的增長速度。

量“—本—利”的角逐

1)上市七雄業務量占比全國總量73.17% ，收入占比全國總量36.08%；

2) 順豐的吸金能力最強勁，凈利潤高達47.71億元，穩居第一，領先優勢明顯；

3)韻達的業務量增速48%，凈利潤增速69.76%，表現亮眼，但其中快運業務累計虧損0.67億元；

4)順豐、百世的凈利潤出現負增長，其中百世虧損4.52億元。

市場份額的比拼

1)2016年業務量排名依次為中通、圓通、申通、韻達、順豐、百世、德邦；

2)2017年業務量排名依次為中通、圓通、韻達、申通、百世、順豐、德邦；

3)2018年業務量排名依次為中通、韻達、圓通、百世、申通、順豐、德邦；

4) 快遞上市七雄的市場集中度在進一步提高，七家上市企業在2018年共完成業務量371.03億件，占全行業507.1億件的73.17%，較2016年占比65.02%、2017年占比67.3%呈穩步上升態勢；

5)中通依舊領先優勢明顯，以16.8%的市占率穩居第一；

6)韻達市占率不斷提高，已由2017年的“探花”躍居為2018年的“榜眼”；

7)圓通市占率已被韻達所超，排名由前兩年的“榜眼”退居為“探花”；

8）電商為快遞行業帶來的福利似乎并未惠及順豐，順豐的市場占有率上升幅度最小，且連續兩年跌出前五，落后于通達系，被百世超越，主要源于其高端的產品定位，使得其難以在如今電商深入滲透的領域中尋求更多的市場份額。

市場輻射的較量

1）2018年，我國東、中、西部地區快遞業務量比重分別為79.9%、12.3%和7.8%，業務收入比重分別為80%、11.2%和8.8%。其中，中部地區快遞業務量比重上升0.7百分點，快遞業務收入比重上升0.4個百分點 ；西部地區快遞業務量比重和快遞業務收入比重均上升0.5個百分點；

2）順豐網絡平衡度較高；通達系網絡不平衡表現明顯：申通西部市場輻射能力有待提高；韻達華南區域市場占有率較低；

3）順豐與圓通有海外業務：近年來，隨著我國電商市場逐漸趨于飽和，阿里、京東等各大巨頭出了加速收割剩余不多的市場以外，都將目光瞄向了海外市場。從之前布局東南亞市場到現在的進攻歐洲，海外市場成了巨頭們掘金的新戰場。

服務質量的逐鹿

根據國家郵政局《關于郵政業消費者申訴情況的通告》數據統計，2018年全年，順豐依舊是2018年總體申訴率最低的企業，月平均申訴率為0.49件(每百萬件快遞有效申訴數量)，遠低于全國平均的2.24件。德邦、圓通的月均有效申訴率在上市快遞公司中排名墊底，為2.7件，表現一般。總體排名為順豐、韻達、中通、百世、申通、德邦、圓通。

順豐：3個月排名第一，2個月排名第二，2個月排名第三，2個月排名第四，3個月排名第五；

韻達：4個月排名第一，5個月排名第二，3個月排名第三；

中通：1個月排名第一，4個月排名第二，4個月排名第三，1個月排名第四，2個月排名第五；

百世：2個月排名第一，1個月排名第二，4個月排名第四，3個月排名第五，2個月排名第六；

申通：2個月排名第一，2個月排名第三，2個月排名第四，3個月排名第五，3個月排名第六；

圓通：2個月排名第三，2個月排名第四，1個月排名第五，7個月排名第六；

資產構建 助力智慧物流

（一） 重大投資狀況

1）順豐：本期大力購建辦公樓、運輸工具，精準定位中高端，直營打造行業解決方案的科技服務公司；

2）申通：為提升公司的運營能力，2018年公司加強了對核心城市轉運中心收購及基礎設施建設的投入，主要集中在中轉場地和收購加盟轉運中心資產組（新收購轉運中心15處）及車輛投入方面；

3）韻達：資產構建系盤錦電商物流分揀中心項目、皖南中心基地等工程項目增加。

（二） 募集資金使用進度

1）順豐：由于購機計劃調整，“飛機購置改裝”項目后延 ；由于營運策略調整及項目結算等原因，“順豐無錫電商產業園項目”、“順豐電商產業園義烏綜合服務中心項目”、“寧波快件轉運中心項目”、“溫州港陸電商產業園建設項目” “智能分揀合肥基地項目”、“長春順豐電商產業園建設項目”進度放緩；

2）圓通：上海轉運中心投入進度略有滯后，公司將轉運中心建設和智慧設備升級系統預定可使用狀態日期從2018年3月31日調增為2019年3月31日；

3）申通：為保障項目質量，公司根據本次募 投項目的實施進度、實際建設情況及市場發展前景，為了維護全體股東和企業的利益，決定將中轉倉配一體化及信息一體化平臺項目預計可使用狀態的日期延期至 2019 年 12 月 31 日；

4）韻達：研發投入較2017年略有增加，公司稱2018年在智能客服、智能分撥、智能終端等領域的研發及推廣應用成效顯著.公司一直非常重視對科技的投入，持續研發和引進引領行業發展的智能化設備和信息化系統。

5）德邦：公司推進智能化、科技化。為提高中轉場承載能力和營運效率，公司研發了行業內第一條快遞快運融合的多層立體分揀系統

研發續航   誰是站在科技輪子上的快遞公司

各快遞服務企業不斷通過加大研發支出，持續投入自有干線運輸車輛及自動化分揀設備等，提升運營管理信息化、科技化、智能化水平，提高人均效能，降低人工與運輸成本，有效提升分揀、操作、中轉、配送效率，從而實現提升盈利能力的目標。

1）圓通：投入金額均較上年度有所減少，在研發人員的配置上亦有所縮減；圓通擬提升公司科研實力，打造智慧圓通，在研發方向的投入需加大馬力；

2）順豐研發投入及研發人員配置較上一年度均有大幅提升，科技實力雄厚，截止報告期末，申報和獲得專利1645項，其中發明專利649項。

3）申通：2017年無研發投入，2018年公司積極投入各項智慧物流建設，引領物流進入智能化、可視化、精細化、數字化的新時代，提升運作效率，助力企業價值升級。

4）韻達：研發投入較2017年略有增加，公司稱2018年在智能客服、智能分撥、智能終端等領域的研發及推廣應用成效顯著.公司一直非常重視對科技的投入，持續研發和引進引領行業發展的智能化設備和信息化系統。

借力資本市場 債股結合多元融資

1）為優化公司資本結構，滿足投資發展與資金期限的合理配置需要，擴大在核心資源投入與科技創新方面的競爭優勢，報告期各公司均不斷豐富融資“工具箱”，實施了股債結合的多元籌融資安排，為中長期發展提供戰略保障；

2）超短融、中期票據成為快遞公司熱衷的融資工具；

3）各公司資產負債率均保持在合理水平，留存借貸能力較強；

股東回報哪家強

人員配置大考量

（一）員工及薪酬

（二） 人員結構

1）人員配置上，除德邦外，人員均有所減少，其中圓通人員大幅度縮減，減少近5000人，主要體現在運營操作人員及行政管理人員的減少；

2）人員結構上，申通行政人員由618人激增至1999人，人員結構需進一步優化；

會計師視角中的風險點

（一）中介機構及費用

（二）關鍵審計事項

關鍵審計事項是事務所根據職業判斷，認為對本期財務報表審計最為重要的事項

1）2018年，上市公司商譽減值風險大規模爆發，成為業績殺手。鑒于商譽金額變動大，且管理層需要作出重大判斷，審計師將商譽的減值確定為關鍵審計事項；

2）由于應收賬款可收回金額方面涉及管理層的重大會計估計和判斷，并且管理層的估計和判斷具有不確定性，基于應收賬款壞賬準備的計提對于財務報表具有重要性，因此，審計師將應收賬款壞賬準備的計提確定為關鍵審計事項。

2019年關鍵計劃

順豐：核心是科技運營，保障傳統業務收入

1)   科技運營、夯實底盤；

2)   全力保障傳統業務收入及利潤穩定健康增長；  

3)   繼續開拓新業務板塊，優化資源投入、提升新業務經營效益；

中通：業務增速和員工獲得感

1） 堅持一個方向：挖潛聚力，以網點為中心賦能強基。

2） 堅守兩個目標：業務增速和員工獲得感。

3） 實現三個轉變：實現員工從就業到創業的轉變，讓大家從進入中通，到信任中通，再到熱愛中通；實現從“居安思危”到“居安思進”的轉變；實現中通全網從“利己-利他-利社會”到“利社會-利他-利己”的轉變。

4） 做實四項工作：健全末端配送網絡，激發基層活力；加強全網能力建設，改善作業環境；踏實建設生態體系，提升品牌價值；強化服務質量意識，推動高質發展。

韻達：全面實施所謂的“韻達+”計劃

1)   科技引領，數據先行，表現是運營數據化、全程可視化、管理智慧化

2)   “韻達+ ”生態圈不斷發展；大力發展核心主業，推進客戶分群、產品分層體系；產業鏈延伸，繼續加大在產業鏈上的布局投入

圓通：不惜一切搶占市場份額

1)   聚焦成本管控，穩步提升盈利能力；

2)   保障時效水平，綜合提升服務品質；

3)   賦能加盟網絡，提升管理穩定拓展；

4)   加大研發投入，科技創新引領發展；

5)   深化國際化戰略，國際國內融合發展；

6)   推動協同共享，增強綜合服務能力；

7)   強化安全管理，保障公司合規運營；

8)   踐行綠色物流理念，實現可持續發展；

申通：實現業務量和服務質量雙豐收

1)   聚焦業務發展，實現市場的重大突破

2)   聚力提質增效，堅決保證質量穩定和效益提升

3)   強化省區管理，全面打造規范、標準、有執行力的省公司

4)   整頓末端網點，必須形成全國網絡一盤棋

5)   持續推進基礎建設，打造申通穩定運營平臺

6)   大力發展云倉項目，新業務推進要有

7)   加快技術升級步伐，全面推進數據申通建設

8)   從改革人才結構入手，實現總部機關職能的徹底轉變

9)   夯實安全管理基礎，最大限度地控制公司經營風險

百世：提高市場份額和盈利能力

1） 執行構建全球智慧供應鏈服務平臺的長期戰略；

2） 在數字化經濟時代助力百世的生態系統不斷成長。

3） 專注于提高市場份額、運營效率、自動化技術的運用水平、客戶體驗以及盈利能力，繼續推進長期投資和發展。

德邦： 大件快遞成為公司的主導業務

1)   科技推動，加快大件快遞發展

2)   精益運營 ，推動時效提升，提高客戶

3)   產品創新、強化優勢產品、豐富品牌產品

4)   持續加強人力資源建設，為公司發展提供強有力的組織與人才保障

5)   繼續加強內控制度建設，夯實業務發展基礎