2018年除了迪拜環球與和記港口，其余全球主要碼頭運營商經營業績均實現了不同程度的增長。2018年，全球碼頭運營商繼續推進多元化發展戰略，除了致力于碼頭擴建升級，部分碼頭運營商更趨向于不斷延伸業務范圍，提供優質服務，并在新技術以及區塊鏈等方面探索新的發展機遇。此外，新的航運聯盟格局使得碼頭運營商與航運企業之間交叉持股和戰略性合作愈發頻繁，協同效應顯著，為港口帶來了充足的貨源。

1、和記港口增速回落

和記港口整體低位運行。2018年，和記港口累計完成總吞吐量8460萬TEU，同比下降0.12%。其中，歐洲港口吞吐量的增長（上升3%）一定程度上彌補了中國大陸、中國香港地區（下跌4%）的跌幅。整體來看，除2016年由于本土市場表現疲弱、海外市場競爭加劇使得總吞吐量下滑，近兩年來和記港口吞吐量表現有所增強，但仍面臨較大的競爭壓力。一是中國香港缺乏強大的腹地支撐，同時中國大陸港口的低成本運作分流了中國香港地區的貨量。此外，和記港口近年投資趨于謹慎，海外布局步伐放緩，也影響了其港口業務的進一步發展。

圖1 2013-2018年和記黃埔集團總吞吐量

數據來源：長江和記實業有限公司年報

從盈利情況看，2018年和記港口由于多個歐洲港口業務量增長、鹿特丹港經營改善以及出售汕頭國際集裝箱碼頭全部權益帶來的收益，營業收入較去年同期增長3.01%至351.75億港元，EBITDA利潤較去年同期增長6.60%至133.92億港幣。

圖2 2014-2018年和記港口總吞吐量及利潤率變化

注：氣泡大小代表總吞吐量

數據來源：長江和記實業有限公司年報

和記港口近年來一直采取“拓展物流、謹慎投資、提升設備”的策略，深耕集裝箱作業，提升運作效率，降低運營成本。2018年，和記港口為其旗下多個港口引進配備遠程控制技術的起重機，還斥資6億美元在泰國林查班港建造D碼頭，旨在將其打造成世界第一個所有碼頭起重機和碼頭側輪胎式龍門起重機均配備遠程控制技術的集裝箱碼頭。同時，和記港口也致力于拓展物流服務，2018年，其先是收購TMA物流50%的股權，后又與CCI Eurasia Land簽署“南方運輸走廊 - 港渝海鐵多式聯運物流合作”框架協議，開發多元化的服務。多舉措并行不僅為公司注入新的活力，也提升了市場競爭力。

2、AP穆勒碼頭運營穩定

2018年，AP穆勒碼頭業務繼續保持穩定增長。全年，AP穆勒碼頭共完成集裝箱權益吞吐量1700萬自然箱，同比增速達9.1%。AP穆勒碼頭吞吐量能夠繼續保持平穩增長，主要歸功于去年馬士基集團完成了對漢堡南美的收購，且通過進一步的業務整合實現了協同效應。同時，其在哥斯達黎加的集裝箱碼頭（MCT）首個深海泊位的投產運營，也帶來了吞吐量的有效增量。

圖3 2017年與2018年AP穆勒碼頭經營情況

數據來源：馬士基集團2018年年報

2018年，AP穆勒碼頭開啟新一輪投資建設，其投資意向以及發展戰略逐步從“投資深水碼頭，搶占全球份額”轉向“延伸業務范圍，拓展內陸服務”。除了在格魯吉亞波季港投資新建150萬噸散貨碼頭，2018年，AP穆勒碼頭著力拓展內陸服務，其持續投資印度內陸物流項目，打造印度第一個冷藏集裝箱站，并于6月獲得了印度海關認證（AEO），極大提高了公司碼頭與內陸物流連接的便利度。

同時，AP穆勒碼頭也致力于碼頭設施和技術升級。2018年，公司先是改善了印度皮帕瓦沃港的集卡進港電子操作系統，后在巴林推出了在線客戶平臺“Lift”，并開始試驗在港區使用無人機協助監測安全，以提高服務質量與碼頭運營的安全性，吸引更多船舶掛靠。2018年9月，公司啟動新全球核心競爭力中心（GC3）計劃，將創建一個內部技術中心。多項舉措并行不僅提高了碼頭的運營效率、降低物流成本，還帶來了良好的環境效益，爭強自身碼頭的競爭力。

3、新加坡國際港務集團持續上揚

新加坡國際港務集團繼續穩健經營。2018年，新加坡國際港務集團共完成集裝箱吞吐量8100萬TEU，同比增長9.11%。2018年，新加坡國際港務集團開發了一系列提升碼頭運營效率的方法,比如數據分析工具,以及貨物處理解決方案等，從而帶來了良好經營效益。此外，集團在印度孟買集裝箱碼頭（BMCT）等海外地區的碼頭建設項目陸續投入運營，為港口業績帶來了直接增量。

圖4 2013-2018年新加坡國際港務集團總吞吐量

數據來源：新加坡國際港務集團網站

2018年，新加坡國際港務集團延續往年的發展戰略，一方面進行碼頭投資、全球擴張，主要表現在7月集團旗下子公司PSA加拿大控股（PSA Canada Holdings）收購阿什克羅夫特碼頭（AT）60%的股權，為集團提供了進入北美市場內陸供應鏈的切入口。此外，12月新加坡國際港務集團先與中遠海運港口就中遠新港碼頭簽訂新增泊位合作備忘錄，后又宣布與日本海洋網聯船務（ONE）成立合資企業，投資運營新加坡巴西班讓碼頭，與航運企業的合作聯營將在一定程度上帶動碼頭的吞吐量實現增長。

另一方面，新加坡國際港務集團的戰略重點開始向物流供應鏈傾斜，并在新技術以及區塊鏈等方面進行了積極探索。例如，2月份新加坡國際港務集團、太平船務和IBM新加坡公司構建基于區塊鏈技術的供應鏈平臺，試驗電子提單，并取得階段性目標。基于當前數字化浪潮以及業內對貨物流動可預見性的探求，新加坡國際港務集團將與客戶和合作伙伴一起創造新的解決方案，充分利用數字化帶來的機會，實現貨物流動和貿易流通的便利，同時有望帶來新的利潤增長點。

4、迪拜環球增速下降

迪拜環球集團業績大幅下降。2018年，迪拜環球共處理集裝箱吞吐量7141.9萬TEU，同比增速1.91%,較去年下滑8.17個百分點。究其原因，主要是集團在2017年入股韓國釜山港碼頭帶來的直接增量效應消失，同時，集團為鞏固盈利縮減了低利潤的碼頭業務。分區域來看，受益于加拿大魯珀特王子港擴建工程的建成投產所帶來的效益，集團在美洲及大洋洲板塊保持2.75%的正增長。而由于集團削減了阿聯酋的低利潤業務，導致中東地區業績表現疲軟，歐洲、北非及中東板塊增幅僅為0.4%。

圖5 2013-2018年迪拜環球總吞吐量

數據來源：迪拜環球網站 

2018年，迪拜環球港務集團收入為56.46億美元，同比增長19.8%，營業收入的增長主要來源于新的并購項目，如干船塢世界(Drydocks)、迪拜海洋城(DMC)等，同時，集裝箱運輸板塊增長6.3%，也貢獻了部分收入。但在盈利方面，受益于吉布提多哈雷項目和巴西桑托斯項目，2018年集團凈利潤同比上升2.2%至13.33億美元。經調整的息稅折舊攤銷前利潤為13億美元。經調整的息稅折舊攤銷前利潤為28.08億美元。

圖6 2018年迪拜環球總吞吐量及利潤率變化

注：氣泡大小代表總吞吐量

數據來源：迪拜環球網站

迪拜環球作為傳統碼頭運營商，具有充裕的碼頭建設資金和專業化的管理團隊，但對貨源控制力較弱。對此，迪拜環球持續加強與航運企業的全球戰略性合作，三月與中遠海運集團簽署合作備忘錄，雙方將憑借各自規模與網絡優勢發揮協同效應。值得一提的是，迪拜環球在8月份宣布收購最大泛歐支線近海營運商Unifeeder集團的100%股權，并于12月成功完成收購，此舉將依托航運業務串聯起其所經營的碼頭業務，提升集團的碼頭業務量和市場競爭力。

同時，迪拜環球也致力于在全球供應鏈中尋找新的發展機遇，積極投資，以多元化的投資組合分散風險，保障集團利潤。2018年，迪拜環球將投資重心轉向內陸物流服務上，例如3月份收購了哈薩克斯坦兩個經濟特區（SEZ）以發展多式聯運歐亞班列業務；5月份集團完成對秘魯綜合物流提供商（CAM）的收購；10月底贏得在印度尼赫魯港建立自由貿易倉儲區的特許權，強有力地鞏固了集團在尼赫魯港（JNPT）的業務。

5、中遠海運港口表現強勁

2018年，中遠海運港口在經營業績、完善全球化碼頭網絡、強化碼頭的運營能力等方面均取得卓越的成績。憑借海洋聯盟及母公司的支持，2018年中遠海運港口累計完成集裝箱吞吐量1.17億萬TEU，同比增長17.13%，增速較去年同期大幅上升；完成集裝箱權益吞吐量3706.22萬TEU，同比增長15.82%，增速同樣逆勢上揚。中遠海運港口強勁的發展態勢主要依托新收購碼頭CSP西班牙集團和江蘇南通通海碼頭以及增持澤布呂赫碼頭所帶來的增量效益。同時，在航運聯盟格局深度調整下，海洋聯盟增加了對公司旗下碼頭的靠泊，船隊與港口協同效應逐漸突顯。

圖7 2013-2018年中遠海運港口總吞吐量

數據來源：中遠海運港口網站

從盈利情況看，2018年中遠海運港口收入同比大增57.6%至10.00億美元，收入維持強勁增長主要是由于去年增持澤布呂赫碼頭股權（收入分別于去年11月和12月起并入計算）和收購碼頭CSP西班牙集團。另外，經調整后EBITDA利潤同比上升37.8%至6.53億美元。其中，控股碼頭為利潤增長的主動力，主要受益于希臘比雷埃夫斯碼頭、廈門遠海碼頭吞吐量增加；非控股碼頭方面的增幅主要來自土耳其Kumport碼頭吞吐量的大幅上升。

2018年以來，中遠海運港口逐漸將發展戰略從傳統內生式增長向創新外延式增長轉變、從側重控制碼頭資源向綜合配置港口資源轉變。公司一方面繼續完善全球碼頭網絡布局，國內南通通海碼頭與國外阿布扎比碼頭先后投入運營，并在新加坡部署新泊位建設項目。另一方面，公司不斷加強與上下游企業的合作，探索創新運營模式，例如與普洛斯中國控股有限公司及深圳一海通全球供應鏈管理有限公司組成戰略聯盟，打造港口供應鏈平臺。當前，為突破同質化的競爭，眾多碼頭運營商不斷延伸服務范圍，以期通過提供個性化的、一站式的綜合服務增強競爭力，中遠海運在港口綜合服務水平的持續發力，將助其在未來市場競爭中具備更多優勢。

6、招商局港口穩步增長

招商局港口保持較穩定增長。2018年，招商局港口累計完成集裝箱吞吐量1.09億TEU，同比增長5.98%；完成集裝箱權益吞吐量4092.6萬TEU，同比增長8.21%。2018年，公司繼續秉持“內整合、外擴張”的發展理念，積極推進獨具特色的“前港中區后城”經營模式，實現港口的良性發展。

2018年上半年，招商局港口收入165.49億元港幣，較去年同期下降31.9%。一是由于公司去年出售中集集團后下半年不再分占其收入，其次是受新收購項目及業務量上升所帶動，來自港口核心業務的收入較去年同期上升10.0%。公司港口業務溢利（稅后利潤）59.23億港幣,同比上升141.5%。

圖8 2013-2018年招商局港口總吞吐量

數據來源：招商局港口網站

2018年以來，招商局港口一方面持續關注國內現有港口業務的整合以及港城協調發展，通過解決與深圳赤灣A的同業競爭問題，優化資產結構，實現降本增效；另一方面，擴大規模，加強全球網絡布局，于今年2月完成對巴西第二大港巴拉那瓜港90%股權的收購，并于6月完成對澳大利亞東岸最大港口紐卡斯爾港50%股權的收購，港口布局實現全球六大洲全覆蓋，將為公司帶來長遠發展效益。

7、菲律賓國際經營穩健

菲律賓國際維持良好的發展狀態，連續第九年保持正增長。2018年，菲律賓國際共處理集裝箱權益吞吐量973.66萬TEU，同比增長6.37% ,增速基本與去年持平。菲律賓國際權益吞吐量的增長一方面是由于一季度集團在巴布亞新幾內亞的南太平洋國際集裝箱碼頭投入營運以及在馬尼拉、墨西哥和伊拉克的碼頭擴建升級項目陸續完工并投產帶來的吞吐量增量；另一方面則是由于集團持續推進碼頭擴建升級戰略，提升港口周轉效率和服務水平使之適應船舶大型化發展趨勢，為集團總業務量的增長注入新動力。

圖9 2013-2018年菲律賓國際權益吞吐量

數據來源：菲律賓國際網站

2018年，菲律賓國際完成收入13.86億美元，同比增長11.36%，凈利潤比去年同期上升了20.27%至2.50億美元。營收的增長主要來源于與航運公司簽訂的新合約以及公司在巴布亞新幾內亞的Lae港和Motukea港新增碼頭和澳大利亞墨爾本港帶來的貢獻。 

菲律賓國際的戰略定位是專注開發、收購、經營年吞吐量在5萬-150萬TEU、具有優質增長能力與贏利潛力的公共集裝箱碼頭。2018年，集團開啟了對伊拉克巴士拉碼頭（BGT）的第二輪擴建工程，并斥資8000萬美元，以提升菲律賓馬尼拉港的周轉效率和服務水平。此外，集團下屬子公司菲律賓國際南太平洋（ICTSI South Pacific）贏得莫爾茲比港MOTUKEA碼頭25年的特許經營權，并于5月份正式運營。7月，菲律賓國際贏得了蘇丹南港集裝箱碼頭20年的特許經營權。預計未來，集團將繼續保持穩定的發展態勢