馬士基5月4日公布第一季度財(cái)報(bào)，2022年Q1成了史上最賺錢的季度，純利達(dá)到驚人的68億美金。除了這些看似天文數(shù)字的利潤(rùn)以外，其CEO及CFO在分析師電話會(huì)議上透露的信息更加有意思。

據(jù)A.P. M?ller-Maersk CEO S?ren Skou透露，馬士基目前只剩下20%的貨量合約還沒(méi)簽，談判正在進(jìn)行中。他不認(rèn)為合約價(jià)會(huì)有太大的變化。翻成大白話：馬士基不會(huì)調(diào)低約價(jià)。他進(jìn)一步透露，馬士基有22%的合約是長(zhǎng)于一年的長(zhǎng)約。這意味著2023年的利潤(rùn)有了一定的保障，甚至也為2024的利潤(rùn)奠定了一些基礎(chǔ)。馬士基是所有船東里最落力推行長(zhǎng)協(xié)約的，目的和效果都很明顯。馬士基CFO稍后透露的信息更加清楚地解釋了為什么他們今年這么積極推長(zhǎng)協(xié)約。

Skou表示，馬士基跟貨代簽署的長(zhǎng)約都是買斷艙位的協(xié)議(就是我們通常說(shuō)的帶罰金的艙保)，如果貨代完不成貨量，必須支付未完成貨量的罰金。如此高的約價(jià)，還帶有罰金的條款，馬士基可以說(shuō)是贏麻了。

馬士基今年有高達(dá)71%的貨量鎖定在合約和長(zhǎng)約（多過(guò)一年）里，應(yīng)該是所有船東里比例最高的。這意味著即期市場(chǎng)價(jià)的波動(dòng)對(duì)馬士基整年的利潤(rùn)影響不大。目前即期市場(chǎng)價(jià)已經(jīng)跌破一些長(zhǎng)約價(jià)。中國(guó)基本港到美西簽約價(jià)普遍在$8000或以上，市場(chǎng)即期價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)$8000或以下，特別是沒(méi)有太多指定貨做壓倉(cāng)貨的新晉船東，填船壓力巨大。主流的船東因?yàn)榧娂娂哟罅酥笨偷暮灱s比例，填船壓力相對(duì)較小，似乎可以做到閑庭信步，并沒(méi)有調(diào)低市場(chǎng)即期價(jià)(FAK Rate)，年后只是一直在往后延運(yùn)價(jià)的有效性。CMA 早早就宣布，他們家的FAK價(jià)錢到6月30日前不變。

緩和的市場(chǎng)即期價(jià)會(huì)對(duì)客戶履行約價(jià)造成壓力嗎？Skou 自信滿滿地表示， 他對(duì)他們以直客為主的合約客戶結(jié)構(gòu)充滿信心，根據(jù)多年和這些客人打交道的經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為客戶會(huì)履行合約價(jià)。

對(duì)于接下來(lái)的市場(chǎng)，馬士基并不看好，并早已做出預(yù)警。他們認(rèn)為全世界范圍內(nèi)的碼頭塞港會(huì)在今年下半年緩解，到時(shí)可以釋放出積壓的運(yùn)力。同時(shí)，歐美經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷困難，最終會(huì)影響貨量。馬士基CFO Patrick Jany 表示，一旦貨量放緩，市場(chǎng)即期價(jià)會(huì)大幅下跌，而且速度會(huì)很快。不過(guò)Jany補(bǔ)充說(shuō)，合約價(jià)會(huì)非常穩(wěn)定，馬士基今年的盈利預(yù)報(bào)已經(jīng)考慮了 “正常環(huán)境”下較低的市場(chǎng)即期價(jià)。因?yàn)槌^(guò)70%的貨量鎖定在合約價(jià)下面，馬士基對(duì)今年整年的利潤(rùn)比較容易估計(jì)，只要客戶會(huì)按照約價(jià)訂艙的話。據(jù)此，馬士基估計(jì)2022年的利潤(rùn)比2021年增長(zhǎng)25%，今年會(huì)是史上最賺錢的一年，超過(guò)破紀(jì)錄的2021。

至此，馬士基的簽約策略成功實(shí)現(xiàn)了既定目標(biāo)。借助2021年第四季度仍然火爆的市場(chǎng)，馬士基在強(qiáng)力推行長(zhǎng)協(xié)約，一來(lái)可以在高位鎖定貨量，二來(lái)可以提前鎖定未來(lái)兩年一部分的利潤(rùn)。一旦市場(chǎng)在2023-2024年下行，其他公司利潤(rùn)受壓，馬士基卻是手里有糧，心中不慌。同時(shí)，馬士基利用客戶對(duì)艙位的渴望，適時(shí)強(qiáng)推馬士基物流服務(wù)，力爭(zhēng)介入直客在起運(yùn)港和目的港兩端的物流服務(wù)。從公布的第一季度結(jié)果來(lái)看，這一策略也取得驕人的成績(jī)。logistics and services division(物流和服務(wù)板塊)的營(yíng)收第一季度實(shí)現(xiàn)41%的增長(zhǎng)。馬士基把主要精力放在前200個(gè)直客身上，深挖潛力，這200個(gè)直客貢獻(xiàn)了物流和服務(wù)板塊60%的營(yíng)收的有機(jī)增長(zhǎng)。

馬士基在年初公布2021年度報(bào)告的時(shí)候，已經(jīng)預(yù)測(cè)了市場(chǎng)會(huì)在下半年開(kāi)始變緩，市場(chǎng)即期價(jià)會(huì)大幅下降（馬士基看到了我們沒(méi)有看到的東西?）。他們按照既定的方針，以較高的長(zhǎng)協(xié)約價(jià)提前鎖定大型直客1-3年的貨量。馬士基去年平均約價(jià)水平大約是$3000/FEU(所有航線加起來(lái)，不只是美線)，今年他們預(yù)計(jì)可以達(dá)到$4400/FEU, 增長(zhǎng)快50%。對(duì)馬士基來(lái)說(shuō)，雖然2022年還沒(méi)有過(guò)完，雖然還有很多不確定性，但是相比其他船東，他們已經(jīng)可以比較確定地預(yù)見(jiàn)今年的利潤(rùn)。如果市場(chǎng)即期價(jià)在今年下半年真的出現(xiàn)大幅下滑，只能證明馬士基對(duì)市場(chǎng)判斷的準(zhǔn)確。市場(chǎng)驚呼即期價(jià)低于約價(jià)時(shí)，馬士基只是聳聳肩，輕輕吐出一個(gè)字：哦。