話說，最近美國SEC感覺好忙啊，迎來了大大小小一大批中國公司的上市申請（當(dāng)然，這可能已經(jīng)不是上市的最好時機了，畢竟，最近一批交招股書的公司已經(jīng)延遲上市了，因為市場估值回調(diào)，他們提出的價格沒人買單），比如，今天一早，就有好幾家公司提交了招股書。而這其中，比較關(guān)注的是“每日優(yōu)鮮”，主要原因嘛，因為感覺這家公司成立地較早，還在我家門口免費送過雞蛋，哈哈。

不過，在讀完這家公司的招股書后，八姐不禁感嘆，社區(qū)零售這個賽道真的是競爭太激烈了，面對各個強大有錢的競爭對手，融資能力較弱的每日優(yōu)鮮即便在這個領(lǐng)域做得早，那也沒用啊，增長已經(jīng)停滯了，賬上的現(xiàn)金也吃緊了。

有的童鞋又要說了，八姐你就會夸大其詞，別急，八姐下面來詳細(xì)說說。

1，每日優(yōu)鮮的營收增長停滯，甚至出現(xiàn)了下滑。

根據(jù)招股書，每日優(yōu)鮮2018年營收、2019年和2020年的營收分別為35.467 億元、 60.014 億元和 61.304 億元。可見，2020年的營收增長已經(jīng)大幅放緩，接近停滯了。

2021第一季度，每日優(yōu)鮮的收入為15.302億元，較去年同期還下降了1.6億元。每日優(yōu)鮮對此的解釋是，因為去年一季度社交隔離，所以是使用每日優(yōu)鮮送貨的高峰期。

不過，八姐覺得吧，這應(yīng)該不是每日優(yōu)鮮收入下滑的主要原因，畢竟同期，人家美團的新業(yè)務(wù)同比增長136.5%，而其中，增長的主力就是社區(qū)零售。再對比和每日優(yōu)鮮在生鮮領(lǐng)域競爭的叮咚買菜，人家叮咚今年一季度的營收也同比增長了46.15%，規(guī)模達(dá)到了每日優(yōu)鮮的2.5倍。所以，怎么看起來，每日優(yōu)鮮的增長都是不盡如人意的。

與此同時，每日優(yōu)鮮的GMV也出現(xiàn)了增長停滯。2018年—2020年，其GMV數(shù)字分別是47.259億元、75.972億元和 76.147 億元，截至 2021 年 3 月 31 日止十二個月， GMV 為 74.110 億元。反正就是整個2020年和今年一季度，每日優(yōu)鮮的GMV都停滯不前了。

2，每日優(yōu)鮮各項用戶數(shù)字都出現(xiàn)了下滑。

不說那么多了，看下圖吧，第一季度，年有效用戶、每位有效用戶年支出、訂單總數(shù)均出現(xiàn)了季度下降，年有效用戶甚至一個季度下降了78.4萬。

當(dāng)然，你要說人家可能是因為一季度春節(jié)嘛，使用每日優(yōu)鮮買菜的人少了。但咱來對比下美團，美團一季度月活躍用戶增加了近6000萬，其中一半來自社區(qū)團購。有的童鞋要說了，這和每日優(yōu)鮮不一樣啊，每日優(yōu)鮮用戶可能集中在高線城市，美團優(yōu)選更下沉。但八姐覺得吧，其實還是有競爭吧，畢竟核心都是生鮮，而且美團買菜和閃購業(yè)務(wù)對每日優(yōu)鮮也有沖擊。

再來對比下今天同時交表的叮咚買菜，第一季度其平均月交易用戶同比增長92%。

所以，結(jié)論就是，好多強大對手的用戶都增長了，所以，每日優(yōu)鮮的用戶下降就不奇怪了。

3，每日優(yōu)鮮資金吃緊，融資能力跟不上。

在各個電商、零售入場的當(dāng)下，誰有錢、誰融資能力強，誰就在市場上有更增長潛力。每日優(yōu)鮮即往的融資歷史也是蠻多的，根據(jù)統(tǒng)計，此前，每日優(yōu)鮮累計完成了8輪融資，融資規(guī)模高達(dá)30億美元。但怎么說呢，這錢還是太少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)太少。

比如，根據(jù)招股書，第一季度，每日優(yōu)鮮賬上現(xiàn)金為19.6億元，但這一季度虧損就達(dá)到了5.89億元，也就是說，不融資的話，其也就能再虧不到一年了。

而與此同時，每日優(yōu)鮮還有不少的借款。根據(jù)招股書提供的信息，2020年，每日優(yōu)鮮共融資22.75億元，其中短期借款15.25億元，發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股融資11.361億元，部分還用來還9億的借款。2021年第一季度，共融資15.898億元，其中短期借款4.88億元，發(fā)行可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股融資 18.848 億元，部分還用來還了7.83億的借款。與此同時，截止第一季度，每日優(yōu)鮮還有5.68億的短期借款要還，同時，還有10.8億的應(yīng)付賬款。

簡而言之，每日優(yōu)鮮的融資能力實在算不上優(yōu)秀，利率為4.6%的一年內(nèi)短期借款成為其支撐發(fā)展的重要來源。

4，每日優(yōu)鮮的應(yīng)付賬款周期延長，這可能令其供應(yīng)商關(guān)系惡化。

根據(jù)招股書，每日優(yōu)鮮與超過2300家供應(yīng)商合作，其和供應(yīng)商的合同是一年一簽，約定比較優(yōu)惠的定價。但值得注意的是，從2018年至今，每日優(yōu)鮮的應(yīng)付賬款周期卻延長了：2018 年為 40 天，2019 年為 55 天，2020 年為 72 天，截至 2021 年 3 月 31 日止三個月為 56 天。

當(dāng)競爭加劇，各個平臺爭搶供應(yīng)商時，每日優(yōu)鮮因為資金吃緊而造成了應(yīng)付賬期延長，是否會讓部分供應(yīng)商拋棄每日優(yōu)鮮呢？這也是風(fēng)險之一。

5，每日優(yōu)鮮的毛利率在第一季度出現(xiàn)了大幅下滑。

總體對比過去前三年，每日優(yōu)鮮的虧損是在收窄的：2018 年、2019 年和 2020 年分別凈虧損人民幣 22.316 億元、人民幣 29.094 億元和人民幣 16.492 億元（2.517 億美元），特別是2020年有了大幅收窄。

不過，虧損在今年第一季度又增大了。第一季度，每日優(yōu)鮮經(jīng)營虧損為6億元，同比增長 221.1%。毛利率也出現(xiàn)了同比大幅下降。

而這可能也是因為競爭的加劇。

6，每日優(yōu)鮮的競爭對手太多了。

每日優(yōu)鮮也在招股書中強調(diào)，社區(qū)零售業(yè)的競爭非常激烈，都在爭奪消費者、訂單和產(chǎn)品。其目前或潛在的競爭對手包括中國提供廣泛產(chǎn)品類別的主要電子商務(wù)公司、中國主要的在線傳統(tǒng)零售商，以及其他專注于雜貨產(chǎn)品類別的線上和線下零售商和電子商務(wù)公司。

同時，每日優(yōu)鮮也稱：“我們當(dāng)前或未來的一些競爭對手可能比我們擁有更長的經(jīng)營歷史、更高的品牌知名度、更好的供應(yīng)商關(guān)系、更大的消費者基礎(chǔ)、在某些地區(qū)的更高滲透率或更多的財務(wù)、技術(shù)或營銷資源。”

總而言之，競爭態(tài)勢不容樂觀。

7，每日優(yōu)鮮股權(quán)挺分散的，騰訊持股比例不高。

根據(jù)招股書，每日優(yōu)鮮的管理層持股為20.2%， 擁有投票權(quán) 75.6%，

IPO前，管理層持股比例20.2%， 擁有投票權(quán) 75.6%，老虎環(huán)球基金持股為12.4%，有3.8%的投票權(quán)，騰訊持股為8.1%，有2.5%的投票權(quán)。

好啦，總而言之，看完了八姐的分析，你是不是會感覺還是挺唏噓的，社區(qū)零售特別是生鮮領(lǐng)域這個競爭實在是太激烈了，即便你是老玩家，即便你也曾經(jīng)手握多輪融資，但在面臨更強大、錢更多的對手時，假如你跑得不夠快，也有可能落伍啊。

太殘酷了。