11月26日，美團(tuán)（3690.HK）發(fā)布截至9月30日的2021年三季度財(cái)報(bào)，當(dāng)季營(yíng)收488億元，同比增長(zhǎng)37.9%；凈虧損為99.94億元，上年同期凈利潤(rùn)為63.2億元。扣除反壟斷罰款、股權(quán)激勵(lì)和投資收益后，非國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下調(diào)整后凈虧損為55.26億元，上年同期經(jīng)調(diào)凈利為20.5億元。

美團(tuán)把10月落定的反壟斷罰款記入三季度財(cái)報(bào)以降低后續(xù)影響。10月8日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)美團(tuán)在中國(guó)境內(nèi)餐飲外賣市場(chǎng)實(shí)施“二選一”壟斷行為處以34.42億元罰款，要求美團(tuán)退還獨(dú)家合作保證金12.89億元。該筆罰款占上年?duì)I收的比重為3%。

美團(tuán)CEO王興在財(cái)報(bào)會(huì)上稱，美團(tuán)已經(jīng)取消所有獨(dú)家協(xié)議并退還獨(dú)家合作保證金，將依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，并稱這筆罰款對(duì)美團(tuán)財(cái)務(wù)影響有限。

當(dāng)季美團(tuán)經(jīng)營(yíng)虧損高達(dá)101億元，其中新業(yè)務(wù)及其他虧損額高達(dá)109億元，是上年同期虧損額的5倍，直接“吃掉”外賣、到店和酒旅業(yè)務(wù)的季度進(jìn)項(xiàng)，還造成美團(tuán)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流從上年同期凈流入33億元變成凈流出40億元。新業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為負(fù)79.5%。除新業(yè)務(wù)外，投資損失、股權(quán)激勵(lì)等也造成38.6億元的經(jīng)營(yíng)虧損。三季度美團(tuán)投資收益凈額為5.8億元，不足上年同期的十分之一（578億元）。

今年下半年以來，主要社區(qū)團(tuán)購(gòu)?fù)婕壹娂娬{(diào)整運(yùn)營(yíng)策略，或進(jìn)行戰(zhàn)略收縮或瞄準(zhǔn)盈利，社區(qū)團(tuán)購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)從跑馬圈地轉(zhuǎn)入精細(xì)化運(yùn)營(yíng)階段。

財(cái)報(bào)會(huì)上，王興業(yè)總結(jié)自去年7月以來美團(tuán)社區(qū)團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)的發(fā)展，稱合規(guī)已經(jīng)成為美團(tuán)的最高優(yōu)先級(jí)，順應(yīng)監(jiān)管要求進(jìn)行調(diào)整，并且聚焦提高運(yùn)營(yíng)效率。他認(rèn)為，這個(gè)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)變得更加理性，再加上監(jiān)管環(huán)境的變化，行業(yè)整體增速將低于最初預(yù)期。美團(tuán)將持續(xù)投入并改善供應(yīng)鏈、包括冷鏈在內(nèi)的配送體系等，來穩(wěn)步提升運(yùn)營(yíng)效率。

新業(yè)務(wù)帶來的用戶增長(zhǎng)是美團(tuán)堅(jiān)持投入的重要原因。三季度，美團(tuán)交易用戶數(shù)躍升至6.68億，較上年同期增加1.91億，增幅達(dá)40.1%。按照王興此前的說法，社區(qū)團(tuán)購(gòu)有望在未來幾年給美團(tuán)帶來3-4億新用戶，不過高投入和難盈利的陰影也始終伴隨這項(xiàng)業(yè)務(wù)。整體活躍商家數(shù)和用戶年均交易筆數(shù)增幅約28%，分為別830萬和34.4筆。

隨著對(duì)新業(yè)務(wù)的持續(xù)投入，美團(tuán)進(jìn)一步釋放自己在零售方面的野心。近期，美團(tuán)進(jìn)行了架構(gòu)調(diào)整，專門成立了零售決策小組，并整合美團(tuán)優(yōu)選、快驢和美團(tuán)買菜等業(yè)務(wù)，統(tǒng)一交由美團(tuán)優(yōu)選負(fù)責(zé)人陳亮負(fù)責(zé)。王興在財(cái)報(bào)上回應(yīng)這次組織調(diào)整，稱“這對(duì)于提高美團(tuán)整體的零售業(yè)務(wù)能力至關(guān)重要。”他認(rèn)為這樣調(diào)整有助于提高美團(tuán)在零售方面的組織能力，尤其是跨不同業(yè)務(wù)線的資源整合。

除了自營(yíng)零售業(yè)務(wù)，美團(tuán)保留原到家事業(yè)群的美團(tuán)閃購(gòu)業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，并加強(qiáng)與零售渠道合作。9月，美團(tuán)啟動(dòng)面向品牌商的“十億品牌成長(zhǎng)計(jì)劃”和面向連鎖商超的“百城萬店行動(dòng)”，瞄準(zhǔn)實(shí)體零售數(shù)字化升級(jí)。財(cái)報(bào)顯示，三季度，來自超市的訂單量同比增長(zhǎng)超140 %。

貢獻(xiàn)最多流量的核心外賣業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定。三季度，外賣收入265億元，同比增長(zhǎng)28%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)8.76億元，同比增長(zhǎng)14%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率略降至3.3%。美團(tuán)CFO陳少暉在財(cái)報(bào)會(huì)上表示，四季度由于消費(fèi)疲軟和物價(jià)上漲可能對(duì)需求端進(jìn)一步造成影響，再加上春節(jié)假期和寒冷天氣，都對(duì)美團(tuán)下季度外賣單量造成負(fù)面影響。不過，美團(tuán)對(duì)外賣業(yè)務(wù)長(zhǎng)期的增長(zhǎng)預(yù)期不變。

在面臨騎手權(quán)益保障等多重監(jiān)管壓力的同時(shí)，美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)變現(xiàn)率維持穩(wěn)定。三季度外賣變現(xiàn)率（收入/總銷售額）為13.5%，較上季度13.3%略有上升；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由上季度的10.6%大幅下降至3.3%。財(cái)報(bào)解釋稱，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下降主要因季節(jié)性配送補(bǔ)貼增加所致。

為了降低未來的騎手配送成本和監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，美團(tuán)同期在大量投入研發(fā)成本用于無人配送領(lǐng)域。當(dāng)季研發(fā)投入高達(dá)47億元，同比增加約60%。

主要利潤(rùn)來源的到店和酒旅業(yè)務(wù)當(dāng)季收入86.2億元，同比增長(zhǎng)33.1%。經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)28億元，同比增加35.8%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率由43%提升至43.9%。

截至9月30日，美團(tuán)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資余額分別為509億和700億元，與上季度總體持平。

過去九個(gè)月美團(tuán)股價(jià)整體下行，由2月18日的峰值460港元，一度下跌至8月20日的183.2港元，市值縮水六成。反壟斷處罰落地后，美團(tuán)股價(jià)迅速反彈，10月21日攀至298港元。截至11月26日收盤，美團(tuán)報(bào)收263.6港元/股，跌3.87%。