1交易方式與估值

典型的資本市場(chǎng)操作，非現(xiàn)金收購(gòu)。

DSV向Agility發(fā)行19,304,348股每股1丹麥克朗的股份，以全股交易方式收購(gòu)GIL，約占DSV所有交易后流通股的8％。Agility將成為DSV第二大股東。

注：GIL即Global Logistics Division，不包括Agility的物流地產(chǎn)和SHIPA等物流科技公司。

根據(jù)4月26日DSV股票收盤(pán)價(jià)1,299.5丹麥克朗和1.00丹麥克朗= 0.163美元的匯率，隱含股權(quán)價(jià)值為41億美元。

然后，昨天4月27日官宣當(dāng)天，DSV最高上跳到1422丹麥克朗，市值增長(zhǎng)超過(guò)這次交易的估值。 

DSV與Agility股東均馬上受益，皆大歡喜，A股其實(shí)也有類似標(biāo)的，老粉知道的，今天也再創(chuàng)新高。

2行業(yè)與個(gè)人影響

個(gè)人認(rèn)為最尷尬的可能是DSV整合Panalpina過(guò)程中從Panalpina出走到Agility的那一波，而且占比不小?，F(xiàn)在，Agility被DSV并購(gòu)，那么這一波人將再感受和經(jīng)歷一次類似的整合。  到哪都沒(méi)能逃過(guò)以并購(gòu)為不可或缺戰(zhàn)略的瘋狂DSV。我貼三個(gè)圖，大家感受一下，一目了然。

2021 DSV vs 2021 Agility 實(shí)力對(duì)比

回看

2018 DSV vs 2018 Panalpina

2015 DSV vs 2015 UTi

行業(yè)角度，40多年，從十輛車(chē)的小車(chē)隊(duì)，再次收購(gòu)一家TOP25后將發(fā)展成全球貨運(yùn)BIG 3，特別是?？者\(yùn)市場(chǎng)地位，繼續(xù)緊追德迅。

3收購(gòu)依據(jù) 協(xié)同效應(yīng) 整合路徑

?為空運(yùn)和海運(yùn)增加大量的業(yè)務(wù)

?在解決方案中創(chuàng)建一個(gè)更強(qiáng)大，更全球化的參與者，亞致力在亞太地區(qū)和中東的業(yè)務(wù)存在，這是DSV網(wǎng)絡(luò)的有力補(bǔ)充。

?在歐洲、中東、非洲三地區(qū)，增加公路運(yùn)輸貨量。

?類似的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式和企業(yè)文化，重點(diǎn)是客戶服務(wù)，企業(yè)家精神和企業(yè)責(zé)任

?將利用DSV的可擴(kuò)展系統(tǒng)和IT基礎(chǔ)架構(gòu)

?將合并運(yùn)營(yíng)，行政和物流設(shè)施，DSV整合經(jīng)驗(yàn)豐富

?與收購(gòu)當(dāng)時(shí)盈利水平較低的Panalpina一樣，DSV希望將合并后的實(shí)體的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高到DSV在各自業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的現(xiàn)有水平。

Agility的亮點(diǎn)

4花絮

大家是否還記得，在之前DSV圍獵Panalpina的過(guò)程中，有二個(gè)電視劇似的情節(jié)，最航運(yùn)均有獨(dú)家報(bào)道。

2019-02-03 泛亞班拿可能春節(jié)宣布被收購(gòu)，員工自建網(wǎng)站發(fā)聲呼吁獨(dú)立求生存！

2019-02-25 泛亞班拿確認(rèn)與亞致力并購(gòu)洽談，拒絕DSV，這像極了愛(ài)情！

最后還是掰不過(guò)資本的大腿，2019-04-01 大結(jié)局！46億美元！DSV合并泛亞班拿！改名DSV Panalpina A/S！

推測(cè)也正因?yàn)?019年的三角戀，DSV Panalpina對(duì)Agility也早已知根知底，所以并購(gòu)也在意料之中，快速整合完P(guān)analpina的水到渠成。

規(guī)模仍然是貨運(yùn)代理的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一，具有明顯的運(yùn)營(yíng)和商業(yè)利益，行業(yè)整合還將進(jìn)一步繼續(xù)，TOP25, TOP50的名字會(huì)越來(lái)越少。下一家官宣，很有可能是馬士基。

馬士基為收購(gòu)預(yù)留55億美元，轉(zhuǎn)型和數(shù)字化也勢(shì)不可擋內(nèi)詳！最航運(yùn)

5/ DSV整合風(fēng)格不同于比如德迅收購(gòu)Apex愛(ài)派克斯國(guó)際物流還會(huì)暫時(shí)保留品牌和獨(dú)立運(yùn)營(yíng)三年，DSV的整合風(fēng)格偏硬，原泛亞班拿人最熟悉不過(guò)，那就是Take Control。

不接受雙品牌，雙組織，而且強(qiáng)調(diào)要快速且完全的整合。