摘要|“冬至”之前，快遞A股四強發(fā)布11月數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，順豐控股前11個月營收1377億，多板塊齊共振，多線出擊，效果顯著，全年營收將肯定超1500億；韻達與圓通之間的距離再次變近了，但是兩家公司的股價都在加速下跌中，韻達還創(chuàng)出新低，韻達亟需向市場傳遞更加明確的信號？從上漲到下跌，圓通一度上漲30%，爭奪第二的難度極大，11月沖上熱搜的圓通，2020年僅剩的13天還有多少牌呢？申通快遞保持“我行我素”的狀態(tài)，市值暴跌至166億，現(xiàn)在申通快遞董秘辭職了，將開始“新故事”，2020年的申通“出清”了嗎？

“四大指標”的新變化

從業(yè)務量、營收、市占率、單票收入

“白龍馬”順豐控股的空間還有多少

年初至到12月18日，順豐控股上漲116%，公司市值3645億（2019年末，順豐控股市值1642億）順豐前11個月營收1377億，多板塊齊共振，多線出擊，效果顯著，全年營收將肯定超1500億；根據(jù)相關訊息和跡象表明，2021年的順豐將有更多的想象力空間，我們堅定維持順豐控股“白龍馬”的看法及快遞業(yè)的“五糧液”觀點。

近日，順豐控股董事長王衛(wèi)在接受著名的波士頓咨詢專訪時，談到順豐如何在競爭對手如林的環(huán)境中脫穎而出？第一，轉變經(jīng)營定位、選對路。順豐原來做快遞，2017年開始轉型，投資科技、做智慧供應鏈。第二，有了方向和定位不代表有能力，因此在選對路之后，順豐成功依靠自己的力量進行組織模式、人才能力、企業(yè)文化、激勵模式等配套機制的調整。第三，在這個過程中，培育了豐巢、順豐快運、順豐同城、順豐地圖等一批企業(yè)和老板，這些企業(yè)現(xiàn)在都受到了市場資本的認可。

韻達股價下跌35%,市值跌至477億，韻達還有牌嗎？

年初至到12月18日，韻達股份下跌35%，公司市值477億（2019年末，韻達股份市值741億）

【我們在2020年1月18日的觀點：韻達的股價已經(jīng)遠遠跑在了業(yè)績的前面；2020年的業(yè)績也將面臨競爭對手的擠壓效應，除非另辟蹊徑或完全講新的故事；對投資者來說，需密切關注，預期將出現(xiàn)-20%情況（除非除非另辟蹊徑或完全講新的故事 ）】

在11月中旬，我們曾重點談過，在2020的雙11購物季中，韻達和圓通的快件量爭奪依然很焦灼。現(xiàn)在數(shù)據(jù)出來了，11月韻達的業(yè)務量僅領先圓通日均快件量140萬票。對韻達來說，關于董事長和聯(lián)席董事長的聯(lián)動權限，也許需要向投資者更清晰的釋義；2020年末的到來，韻達需要向市場給予明確的導向，要走一個什么樣的路，要走向哪里？

多說一句，5月25日，韻達6.14億元認購德邦股份非公開發(fā)行的股票，交易完成后，韻達將持有德邦股份的股權比例約為6.5%；

截至目前，還沒有看到該筆交易完成的說明。

根據(jù)前三季度的指標看，除了，業(yè)務量和市值領先之外，韻達能否坐穩(wěn)2020年市場份額第二依然有懸念；韻達和德邦的所謂協(xié)同作戰(zhàn)依然沒有清晰的脈絡。

重申我們在2020年1月就明確提出2020年韻達面臨幾個觀點：其一是實控人是否繼續(xù)減持套現(xiàn)？其二是業(yè)績能否保持2018和2019年的高速增長？其三是韻達是否要找一顆大樹？其四是韻達全心全意做主業(yè)還是要多元化？其五是韻達是否更加開放？

“豪言”的圓通究竟該如何下棋？

年初至到12月18日，圓通速遞下跌5%，公司市值375億（2019年末，圓通速遞市值360億）

從曾經(jīng)的“快遞第一股”，公司市占率從第一滑至第三，兩年多時間沒有引入新飛機；阿里增持圓通對各方來說，信心倍增；從總部到網(wǎng)絡都看到了重燃新的期望；本來可以盡快“拿下”市占率第二的機會又再次有了懸念

每每市場開始看好圓通能絕地反擊的時候，就上熱搜了，這次的熱搜是“用戶數(shù)據(jù)泄密”。11月上海市網(wǎng)信辦網(wǎng)安處會同青浦區(qū)網(wǎng)信辦、青浦公安分局、區(qū)商務委、區(qū)郵政管理局約談了圓通公司，責令要求圓通公司認真處理員工違法違紀事件，做到信息對稱、及時公開、正面應對，加快建立快遞運單數(shù)據(jù)的管理制度。

2019年中期，圓通迎來新總裁，當時我們重點談過，其定位應是重新梳理公司戰(zhàn)略，如何重塑全網(wǎng)及與股東資源整合，讓資本市場相信“新圓通”將走完全不一樣的發(fā)展道路，遺憾的是并沒有這么做。而是全面主抓服務，需要說明的是服務是貫穿始終的，不是一朝一夕能實現(xiàn)逆轉的，需要從上到下與從下而上同時進行，是全天候的工作，需要明確的是圓通速遞是一家公眾公司，公司治理結構、團隊、業(yè)務和營銷、市值管理、內控體系等等這是決定性的。 近日，圓通的股價從一度上漲30%，到抹掉全部漲幅，重回下跌狀態(tài)，市值跌至9個月前。圓通需要盡快穩(wěn)住公司的市值，不能再出現(xiàn)大的波動；同時月度業(yè)務量增速必須跑贏所有直接競爭對手，這一點顯然沒有做到；圓通從總部到網(wǎng)絡的執(zhí)行力和理念高度一致了嗎？同時在應戰(zhàn)旺季中不能有重大輿情事件？這點也沒有做到（前述“熱搜”）；筆者多次談到，圓通與其他網(wǎng)絡最大的不同的是“絕對的穩(wěn)定和持續(xù)性連貫性”。

僅剩13天了，圓通能完成超越嗎？再等一個月就可看到可以公開的基礎數(shù)據(jù)了，市值的爭奪在13天可見分曉。

申通的“我行我素”，人事變動的背后

年初至到12月18日，申通快遞下跌44%，公司市值166億（2019年末，申通快遞市值299億）連續(xù)創(chuàng)出歷史新低，讓投資者欲罷不能；根據(jù)滬深300指數(shù)調整名單顯示，申通快遞被剔，12月14日已經(jīng)正式生效。12月10日，更有投資者問其公司是否存在股權平倉問題；申通快遞回復表示，經(jīng)核實，公司控股股東上海德殷投資控股有限公司及其一致行動人上海恭之潤實業(yè)發(fā)展有限公司股票質押情況目前無平倉風險。

 就在12月4日，申通快遞的董秘辭職；

對申通快遞來說，2019年3月至今，可謂起起伏伏，從高光時刻到低迷不振，最終到了虧損的情況，令人唏噓；去年至今，筆者多次談到過，申通從總部到網(wǎng)絡要全面回歸到快遞行業(yè)規(guī)律本身，重塑“新申通”的新形象，“誓要奪回曾經(jīng)失去的位置”，充分嫁接好阿里的資源，從公司董事長到網(wǎng)絡所有網(wǎng)點，都要保持“齊步走”的市場理念。從總部到區(qū)域架構變革和“大刀闊斧”的洗牌，網(wǎng)絡從下到上實現(xiàn)“目標一致”的理念；要立刻找回“必勝”的信心和勇氣。穩(wěn)住“基本盤”，盡快向資本市場和行業(yè)傳遞出“申通不忘初心，曾經(jīng)的王者要回來了”？“至暗時刻”是否結束？即將進入“拯救冒險”歷程？剛剛過去的“雙11”，申通依然沒有實現(xiàn)強勢增速。

今晚的數(shù)據(jù)顯示，申通依然是“我行我素”的狀態(tài)；2020年的申通“出清”了嗎？