快遞行業增速可觀，是疫情中最穩定的板塊之一

數字可觀，勢頭不減。盡管2020年年初遭遇了新冠肺炎疫情，受此影響一季度業務量增速僅有3.2%，但從單月數據來看，在快遞行業全面復工后，3月份件量增速已回升至23%，超過預期。

圖1：1-3月我國快遞業務量及增速

數據來源：國家郵政局

另一方面，受疫情期間出行受限影響，人們的日常活動向線上轉移，特別是在直播電商的刺激下，人們的網購熱情空前高漲。因此從2020年一季度提交的答卷來看，在我國GDP下行，以及社會消費品零售總額減少了15.8%的大環境下，實物商品網上零售額仍有著5.9%的逆勢增長。再加上對下沉市場的持續開拓，相信后三季度完全能夠將一季度的損失拉平，年度增速達到預期水平不是問題。

蛋糕雖大，食之者亦多

盡管快遞行業件量仍保持著中高速增長，讓這塊蛋糕看起來美味可口，但局內人均知，此塊蛋糕并不足夠各家快遞企業分食。

就龍頭企業來說，各家經過長期布局，產能穩定提升。據方正證券預測，2020-2022三年通達百世新增產能171、195、230億票，如考慮順豐特惠專配增量，則龍頭六家的新增產能可達190、215、255億票。由此可見，快遞行業的供需剪刀差已經出現，產能過剩必然加速快遞企業間對存量的蠶食。

圖2：供需剪刀差已經出現

競爭與淘汰是必然的。從2019年來看，快遞行業加速出清，分羹者越來越少，市場份額向頭部集中，CR6市場集中度由2018年的72.2%上升到了80.4%，龍頭企業間的價格競爭也逐漸趨于常態化。

2020年開年以來，疫情雖短暫地減緩了行業價格戰，但隨著快遞全面復工，為了彌補落下的功課，行業表現出對業務量更大的渴求，又受公路免費與低油價帶來的成本降低影響，價格競爭激烈程度比預期更甚。3月份快遞行業整體單價水平為11.19元，同比下降8.69%，即1.06元，環比下降1.99元；扣除其他收入后，單價為8.29元，同比下降7.11%，環比下降1.35元，降幅明顯。

而作為行業風向標的義烏，在3月份時件量超過了廣州，成為了快遞業務量排名第一的城市，一季度業務量同比增長32.1%。也在3月，義烏市場價首次跌破1元/件。由義烏及全國，據雙壹了解，目前四川的價格也已打到1.5元/件，戰況緊張，全國網點的盈利水平不斷減弱，收、派兩端的利潤均被壓縮。

但不可否認的是，競爭將加速行業出清，有利于行業長遠發展。據國家郵政局統計，一季度CR8為85.9%，同比增長4.2%。對于快遞企業來說，保證足夠的盈利能力才能存活，而規模效應尤為關鍵。

展望全年，行業競爭或將進一步加劇，CR6市占率仍將保持上升趨勢，有限的蛋糕只能由少數人來吃。而一線快遞企業中，也將進一步分化，未來整合或將成為必經之路。

順豐發力，通達系前五排名不穩，格局再變？

2019年全年，各家快遞企業市占率排名與2018年相同，這也是首年排名保持不變（中通＞韻達＞圓通＞百世＞申通＞順豐）。其中“四通一達”市占率均在10%-20%之間，并呈上升趨勢，而順豐市占率連續三年維持在7.6%。

但這種看似穩定的格局只是暫時的。從今年年初數據來看，順豐業務增速領跑，通達系加速分化。2020年3月，韻達、圓通、申通、順豐業務量增速分別為25.3%、20.4%、8.5%、93.4%；第一季度累計增速分別為7.1%、0.5%、-12.4%、77.1%。

表3：2020Q1各家快遞企業數據

數據來源：國家郵政局，公司公告

順豐今年的數據非常亮眼，在疫情期間公司直營優勢突出，加上電商特惠件放量，使順豐在3月份創造了90%以上的業務增長。值得注意的是，順豐在一季度的市場份額超過了圓通與申通，通達系受到沖擊，頭部格局不穩。

再看通達系企業，韻達在疫情下管控良好，市場份額繼續提升，龍頭地位進一步穩固；圓通件量雖在前兩個月明顯下滑，但在3月份增速得以回歸行業平均水平，勉強守住了已有蛋糕份額；而申通與其他家的差距被拉開。在當前的競爭格局下，如同逆水行舟，不進則退。

與此同時，極兔速遞、眾郵快遞的入局，也使快遞蛋糕的未來分法更加撲朔迷離。極兔速遞分批起網，國內定價與通達系接近，低于順豐。而眾郵快遞彌補了京東在下沉市場的布局，在京東物流比肩順豐之后，又要通過眾郵快遞來分通達系的蛋糕，野心之下，或許還有一絲防守的意味。回想起去年五月順豐推出的電商特惠產品，也是其在電商件領域防守反擊的重要手段。

快遞蛋糕爭奪戰仍將持續，而到此時此刻，誰都不能高枕無憂。停滯即被淘汰，落后就要挨打。存量整合下，通達系企業或將無法再同時享受蛋糕份額的提升。末位淘汰，頭部分化，從國外快遞行業與其他行業的經驗來看，最終能留在戰場上的只有3-4家。誰能堅持到最后，誰才是真正的王者！