? 為什么還有資本不斷進入快遞網點層面呢？

一、總部，資本市場的青睞與殘酷

空間充足，上市七雄站穩腳跟

經過改革開放40年的發展，中國已經是世界工廠，同時即將超越美國成為全球第一大消費市場，國內的物流企業天然享有全球最為龐大的本土市場，成長環境得天獨厚，無論消費型的業務、商務型的業務還是正在全力布局的生產型的業務，國內都有充足的空間給物流企業發展壯大。僅僅一個小眾的時效件賽道，就能夠支撐起順豐千億市值。

從許可交運參考的分析來看，通達系由于前期的熱炒，上市以來一直在消化估值，直到2018年三季度。由于市場對于中低端電商件賽道屬性及競爭程度的預期出現明顯偏差，電商快遞品牌迎來板塊性投資機會。

趨利避害，資本關注度再聚焦

從上市快遞企業市值表現來看，已出現明顯分化。

截止本月13日數據，當前上市七雄市值排名為順豐（約1600億）＞中通（約1200億）＞韻達（約670億）＞圓通（約340億）＞申通（約260億）＞百世（約140億）＞德邦（約100億）。其中穩居千億以上市值的為順豐和中通，通達系中僅有中通一家。

可以看到，通達系快遞市值表現基本與市場份額順序一致，因而通達系都是有動力去爭市場份額第一的。

快遞總部為快遞網點提供了巨大的平臺，這也讓行業內外的資本不僅能夠從總公司的增長獲利，還能夠在網點層面找到增值點。

二、網點，新晉投資本質也要趨利

新晉網點，本就是資本的不斷入場

對于網點來講，雖沒有上市以后股市那么跌宕起伏的變化，但也存在資本的持續入場和增長。不斷入場的新晉網點就是新的資本，其本質上也是要索取回報的。

很重要的是，快遞總部公司的政策、指標等往往能直接決定網點的投資回報。而各家快遞省區管理層也擁有較大的管理、決策權限，不同省市的快遞網點對新資本的吸引力也就差別巨大。

持續投資，網點應該投在哪兒？

除了新資本的進入外，網點的持續投資也是重要的。快遞網點的經營是偏重的，除了接手時的投入外，每年都要不斷為更大的規模增加投資。就像一位網點老板講的，現在快遞網點也不是說不掙錢，可是每年掙的錢又都投入到新一年的運營中去，擴場地、買設備、增加車輛，還要為月結客戶墊款。

無論新晉網點還是持續投資，都是資本對快遞行業的持續介入。雙壹也在傾力關注如何能夠讓快遞行業網點層面的資本流動產生更高的價值，從基建、操作、團隊到市場，網點應該將資金投在哪里、怎么投，如何讓資本發揮最大作用，雙壹已經打開相應的業務板塊，為快遞網點提供幫助。

三、高增長與深變革，資本伺機撲向價格洼地

估值再跌，為何網點掛牌遲遲難成交？

隨著快遞企業競爭加劇，網點經營的利潤空間收窄，新晉網點的回報周期越來越長，意味著網點對資本的吸引力也在逐漸縮小。這也就造成了有些網點轉手遲遲無人接盤的尷尬局面。雙壹在走訪時曾遇到一個收件兩萬、派件一萬有余的網點，掛牌價130萬竟無人接手。

快遞網點的估值今年開始在部分地區呈現明顯的下跌，很大程度上是市場競爭和總部政策持續加壓導致，但市面上還存在不少網點是自身經營問題所致。今年有老板已在某地持續收購兩位數的網點，經過良好經營管理經驗的復制，這些網點已成為其重要的盈利工具。

你的網點，優勢在哪里？

快遞行業的中高速增長，在五年內基本保持樂觀態勢。但是區域之間的不平衡性，意味著網點未來的增值空間差別巨大。快遞行業仍存有充分的獲利空間，本身并不排斥資本，是高增長與深變革過程中，出現了迅速的更替機制，同時也淘汰了部分缺失增值能力的資本。那么，你的網點擁有怎樣的優勢呢？是能夠充分享受規模增長的紅利，還是擁有投資管理的擅長呢？

2020年，新的十年即將開啟。新的征程，同樣意味著新的競爭。如今已經有企業率先布局，打響新一年的競爭。越競爭越成長，對于快遞行業暗流涌動的資本而言，它們最終流向價格洼地，實現價值增益。