在經(jīng)歷了近兩年手機(jī)廠商去庫(kù)存及砍單潮的重創(chuàng)后，國(guó)內(nèi)代工廠和元器件廠商舉步維艱。         

4月26日，緯創(chuàng)通資（泰州）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)緯創(chuàng)泰州）正式停工停產(chǎn)，昔日熙熙攘攘的廠區(qū)和宿舍生活區(qū)空無(wú)一人。一個(gè)月后，緯創(chuàng)泰州將和未轉(zhuǎn)移至緯創(chuàng)昆山廠區(qū)的員工解除勞動(dòng)合約，并支付補(bǔ)償金。         

緯創(chuàng)資通是蘋(píng)果公司三大代工廠之一，緯創(chuàng)泰州此次的經(jīng)營(yíng)困境與蘋(píng)果手機(jī)逐漸拋棄LCD屏幕、改用OLED屏有關(guān)。         

在技術(shù)更迭頻繁的消費(fèi)電子行業(yè)，如果代工廠不能根據(jù)下游手機(jī)廠商的需求及時(shí)研發(fā)工藝、更新材料，就面臨被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)。        

未能滿(mǎn)足大客戶(hù)的工藝需求僅是壓倒緯創(chuàng)泰州的最后一根稻草。消費(fèi)電子行業(yè)上下游產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)環(huán)相扣，品牌廠商打一個(gè)“噴嚏”就能引起中上游供應(yīng)鏈的“重感冒”。         

由于手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上下游存在時(shí)間差，供應(yīng)鏈的備貨周期一般比下游手機(jī)廠商提前3-6個(gè)月。這意味著，當(dāng)手機(jī)賣(mài)不動(dòng)時(shí)，供應(yīng)鏈廠商的存貨已經(jīng)堆積，此時(shí)，降價(jià)處理或計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備就成了唯一的辦法。         

這些動(dòng)作反應(yīng)在財(cái)報(bào)中，主要表現(xiàn)為營(yíng)收、凈利下滑及毛利率走低。         

3月下旬至4月底，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)陸續(xù)公布了2022年全年及2023年第一季度財(cái)報(bào)。從業(yè)績(jī)上看，頭部手機(jī)供應(yīng)鏈企業(yè)都陷入“增收不增利”的泥潭，即便是“抱上蘋(píng)果大腿”的“果鏈”也沒(méi)能逃過(guò)凈利潤(rùn)大幅下滑的窘境。

“砍單”后遺癥         

手機(jī)廠商的發(fā)展和供應(yīng)鏈高度相關(guān)，一部手機(jī)囊括了幾十家甚至上百家公司的產(chǎn)品。例如，高通、聯(lián)發(fā)科的主芯片，三星、長(zhǎng)江儲(chǔ)存的儲(chǔ)存卡，京東方的屏幕，舜宇科技的攝像模塊，歌爾股份、立訊精密的聲學(xué)組件等。         

有供應(yīng)鏈人士推算，安卓手機(jī)硬件成本是售價(jià)的50%-60%，其中，主芯片、顯示屏、攝像頭模組、聲學(xué)組件占大頭。         

在這四個(gè)領(lǐng)域中，高通、京東方、舜宇科技、歌爾股份具有代表性。受手機(jī)廠商庫(kù)存調(diào)整的影響，四家公司業(yè)績(jī)跌至低谷。         

在芯片領(lǐng)域，占了高端SoC芯片大半份額的高通也沒(méi)能頂住手機(jī)寒冬的侵蝕。2023財(cái)年第一財(cái)季，高通手機(jī)芯片業(yè)務(wù)營(yíng)收為57.54億美元，同比下降18%。這直接導(dǎo)致高通半導(dǎo)體業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少11%，稅前利潤(rùn)同比下降30%。         

高通將業(yè)績(jī)下滑歸因于終端手機(jī)需求低迷及下游手機(jī)廠商庫(kù)存的調(diào)整，并預(yù)期庫(kù)存調(diào)整期可能延續(xù)到今年上半年。

芯片之外，提供顯示屏、攝像頭模組、聲學(xué)組件的核心供應(yīng)鏈企業(yè)去年的業(yè)績(jī)也不好看，普遍面臨“增收不增利”的困境。         

受手機(jī)廠商庫(kù)存堆積、顯示屏需求急劇下降的影響，京東方去年虧損17.37億元。由于品牌端面板采購(gòu)呈保守姿態(tài)，京東方2022年計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)115.3億元，減值損失共影響利潤(rùn)總額為-30.34億元。         

為手機(jī)廠商提供攝像模組的舜宇光學(xué)日子同樣不好過(guò)。舜宇光學(xué)手機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比高達(dá) 70%，公司業(yè)績(jī)嚴(yán)重依賴(lài)手機(jī)行業(yè)的周期表現(xiàn)。         

去年一整年，安卓手機(jī)市場(chǎng)需求整體疲軟，舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭和攝像模組出貨量同比下降 17.2%和23.3%，這直接導(dǎo)致其2022年?duì)I收和凈利潤(rùn)雙雙下滑。  

“2023年一季度，鏡頭和攝像模組的出貨量依然處于下滑狀態(tài)，沒(méi)有人知道市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)何時(shí)到來(lái)，國(guó)內(nèi)一些光學(xué)廠商開(kāi)始拓展汽車(chē)、VR/AR 等產(chǎn)品線(xiàn)以提升公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。”有供應(yīng)鏈人士對(duì)《深網(wǎng)》透露。         

第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的長(zhǎng)成需要時(shí)間，中短期內(nèi)，智能手機(jī)行業(yè)的興衰依然會(huì)左右核心供應(yīng)鏈企業(yè)的業(yè)績(jī)。       

蘋(píng)果依賴(lài)癥         

安卓手機(jī)市場(chǎng)疲軟拖累上游供應(yīng)鏈企業(yè)業(yè)績(jī)，和蘋(píng)果深度綁定的“果鏈”們同樣踩了“大客戶(hù)依賴(lài)癥”的地雷。         

歌爾股份以蘋(píng)果耳機(jī)代工廠出名，智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)主要承接了Airpods 系列產(chǎn)品。受蘋(píng)果去年11月“砍單”的影響，歌爾股份去年智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收為259億元，同比2021年的303億元，較少了44億元。

去年11月，歌爾股份公告稱(chēng)，收到境外某大客戶(hù)暫停生產(chǎn)其一款智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品的通知，該款產(chǎn)品預(yù)計(jì)在2022年度內(nèi)無(wú)法恢復(fù)正常生產(chǎn)發(fā)貨。受此影響，歌爾股份相關(guān)存貨部分出現(xiàn)呆滯，不得不大幅度低價(jià)賣(mài)出。另外，公司擬增加計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，損失預(yù)計(jì)約11-15億元，其中存貨跌價(jià)損失約7-9億元，固定資產(chǎn)減值損失約4-6億元。         

據(jù)最新消息稱(chēng)，歌爾股份智能聲學(xué)整機(jī)產(chǎn)品在2023年一季度仍未復(fù)產(chǎn)。與此同時(shí)，歌爾股份近期發(fā)生工商變更，新增虛擬現(xiàn)實(shí)設(shè)備制造業(yè)務(wù)。         

鐵打的蘋(píng)果，流水的果鏈。為了分散供應(yīng)鏈過(guò)于集中帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，蘋(píng)果不會(huì)任由一家供應(yīng)商長(zhǎng)期做大。雖然歌爾股份還在積極推動(dòng)和蘋(píng)果的合作，但2020年被移出“果鏈”的歐菲光已經(jīng)為其發(fā)展提供了教訓(xùn)。         

自2016年進(jìn)入蘋(píng)果供應(yīng)鏈，到手機(jī)鏡頭模組出貨量行業(yè)第一，歐菲光僅用了3年。2020年3月，歐菲光被移出“果鏈”，此后業(yè)績(jī)一路下滑。2020年至2022年前三季度，歐菲光合計(jì)巨虧78億元，2022年全年預(yù)虧41億元至53億元。         

歐菲光的前車(chē)之鑒讓“果鏈”們慢慢形成一個(gè)共識(shí)：他們?cè)谙硎芴O(píng)果高增長(zhǎng)帶來(lái)的紅利的同時(shí)，也要承受蘋(píng)果“砍單”帶來(lái)的業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。         

為緩解“蘋(píng)果依賴(lài)癥”，不少“果鏈”企業(yè)未雨綢繆，開(kāi)拓消費(fèi)電子業(yè)務(wù)之外的第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)，曾以“果鏈”知名的立訊精密及藍(lán)思科技的業(yè)務(wù)拓展已經(jīng)略有成效。         

立訊精密于2011年切入蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈，承接蘋(píng)果手機(jī)的連接方案。3年后，立訊精密?chē)@Apple Watch展開(kāi)無(wú)線(xiàn)充電業(yè)務(wù)，成為后者的核心供應(yīng)商。2018年，立訊精密進(jìn)軍聲學(xué)領(lǐng)域，滲透蘋(píng)果的Mac、iPad和iPhone產(chǎn)品。         

在跟隨蘋(píng)果進(jìn)行技術(shù)迭代的同時(shí)，立訊精密于2011年布局汽車(chē)電子業(yè)務(wù)，提供汽車(chē)線(xiàn)束、連接器等產(chǎn)品。2021年，立訊精密汽車(chē)互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件營(yíng)收41.43億元，位于消費(fèi)電子（1346.38億元）和電腦互聯(lián)產(chǎn)品及精密組件（78.57億元）之后。在消費(fèi)電子行業(yè)萎靡的大背景下，立訊精密定下了成為全球汽車(chē)零部件Tier 1領(lǐng)導(dǎo)廠商的中長(zhǎng)期目標(biāo)。         

靠綁定蘋(píng)果成為“手機(jī)玻璃大王”的藍(lán)思科技，很早就明白依賴(lài)蘋(píng)果可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。其多次在財(cái)報(bào)中提及“客戶(hù)高度集中或給公司業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響”。         

2015年，藍(lán)思科技開(kāi)始布局新能源汽車(chē)市場(chǎng)，為汽車(chē)廠商提供“大尺寸防護(hù)玻璃”相關(guān)產(chǎn)品。六年間，該業(yè)務(wù)營(yíng)收翻了近3倍，從2017年的25.29億元上升至2022年的61.15億元。目前，藍(lán)思科技是特斯拉一級(jí)供應(yīng)商，并與保時(shí)捷、奔馳、現(xiàn)代、蔚來(lái)等20多家汽車(chē)品牌建立合作關(guān)系。         

此外，藍(lán)思科技也在探索金屬、藍(lán)寶石、陶瓷等新材料在汽車(chē)電子領(lǐng)域的應(yīng)用。2017年，藍(lán)思科技新材料及金屬營(yíng)收40.95億元，2022年上升為78.75億元，成為公司第二大收入來(lái)源。         

減少對(duì)蘋(píng)果等大客戶(hù)的依賴(lài)、探索第二條增長(zhǎng)曲線(xiàn)，已經(jīng)成為供應(yīng)鏈企業(yè)突破消費(fèi)電子業(yè)務(wù)天花板的標(biāo)準(zhǔn)路徑，而夾在上游供應(yīng)商和下游手機(jī)品牌之間的代工廠們卻轉(zhuǎn)型艱難，在手機(jī)存量時(shí)代踽踽前行。       

轉(zhuǎn)型艱難的代工廠         

在技術(shù)更迭頻繁的消費(fèi)電子行業(yè)，代工廠不僅要根據(jù)下游手機(jī)廠商的需求及時(shí)研發(fā)工藝、更新材料，還要忍受低毛利率、賺錢(qián)難的問(wèn)題。         

代工廠（涵蓋ODM、OEM）的商業(yè)模式可以簡(jiǎn)單拆解為三步：收到下游品牌訂單——采購(gòu)芯片、鏡頭等元器件——在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)組裝生產(chǎn)成整機(jī)。      雖然蘋(píng)果等手機(jī)廠商會(huì)把部分零部件的談判權(quán)和定價(jià)權(quán)交給了富士康等代工廠，但由于組裝的技術(shù)壁壘低，ODM 廠商在整個(gè)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中并沒(méi)有太多的話(huà)語(yǔ)權(quán)。         

對(duì)比四大代工企業(yè)近5年的毛利率可以看出，除聞泰科技外，剩余3家公司的毛利率都為個(gè)位數(shù)。2021年，工業(yè)富聯(lián)（富士康的上市主體）、聞泰科技、華勤技術(shù)、龍旗科技的毛利率分別為8.31%、16.17%、7.55%、7.75%。

需要指出的是，聞泰科技的毛利率從2019年開(kāi)始攀升，是因?yàn)槠?018年收購(gòu)了安世半導(dǎo)體，從而帶來(lái)公司綜合毛利率的提升。2021年，聞泰科技整體的毛利率為16.17%，其中，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)毛利率37.17%，ODM業(yè)務(wù)毛利率僅為8.71%。         

代工廠的毛利率也受大客戶(hù)毛利率的影響。華為之后，國(guó)內(nèi)高端手機(jī)市場(chǎng)主要被蘋(píng)果把持，龍旗科技等代工的手機(jī)多以400美元以下的中低端機(jī)為主，由于中低端手機(jī)利潤(rùn)空間小于高端機(jī)，這些代工廠賺的都是辛苦錢(qián)。         

以龍旗科技為例。龍旗科技很大一部分訂單來(lái)自小米。據(jù)其招股書(shū)顯示，2019 至2022年上半年，小米為其貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比分別為12.52%、41.96%、57.66%和 49.20%，而公司向小米銷(xiāo)售的綜合毛利率分別為 7.38%、8.24%、7.10%和6.18%。如果未來(lái)龍旗科技向小米銷(xiāo)售的毛利率顯著下降，那么公司整體毛利率水平將受到不利影響。         

需要指出的是，毛利率低、公司業(yè)績(jī)波動(dòng)性較大也是龍旗科技、華勤技術(shù)折戟科創(chuàng)板的原因之一。目前，消費(fèi)電子市場(chǎng)萎靡，再疊加部分大客戶(hù)壓價(jià)打價(jià)格戰(zhàn)，龍旗科技、華勤技術(shù)能否在主板成功上市還存在諸多變數(shù)。         

當(dāng)然另一方面，隨著手機(jī)市場(chǎng)逐漸跌至谷底，也出現(xiàn)了反彈的跡象。進(jìn)入二季度后，聞泰科技拿到“大單”的消息，讓身處消費(fèi)電子寒冬的手機(jī)供應(yīng)鏈廠商感到一絲暖意。         

4月5日，聞泰科技在官方公眾號(hào)中確認(rèn)，公司成功拿下三星2023年度手機(jī)及平板產(chǎn)品的ODM訂單。雖然聞泰科技并沒(méi)有透露訂單的詳細(xì)數(shù)量，但這也間接證實(shí)了半個(gè)月前傳出的聞泰科技與三星簽訂4500萬(wàn)部（2500萬(wàn)部手機(jī)+2000萬(wàn)部平板電腦）ODM產(chǎn)品訂單的消息。         

作為鏈接下游手機(jī)廠商及上游供應(yīng)鏈的中間環(huán)節(jié)，ODM廠商的興衰是智能手機(jī)行業(yè)景氣度的晴雨表。聞泰科技拿下三星訂單向市場(chǎng)釋放了一個(gè)信號(hào)，經(jīng)歷去年下游手機(jī)廠商去庫(kù)存及“砍單潮”后，手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)回暖跡象。         

“在去年手機(jī)廠商相繼砍單后，三星釋放的這個(gè)大訂單對(duì)ODM產(chǎn)業(yè)來(lái)說(shuō)確實(shí)是利好消息。但目前手機(jī)市場(chǎng)總體需求依然疲軟，缺少訂單仍然是不少供應(yīng)鏈企業(yè)面臨的困境。”一位手機(jī)供應(yīng)鏈從業(yè)者對(duì)《深網(wǎng)》表示。