作者介紹：

畢業于香港理工大學。深耕供應鏈和物流解決方案多年，目前做跨境電商。供應鏈是六便士，文學是月亮。歡迎關注微信公眾號【 來自星星的tina 】

1）海運市場回落

最近幾個月來，全球海運價格自高位持續回落，距離高點下跌近半。從去年同期的“一箱難求”到現在是“船找貨”。從運力供給端來看，全球集裝箱運力三季度同比增長3.9%，在最近7年中處于中等水平，由于需求不振，運力閑置率創近5年峰值。

因為國外圣誕季的備貨，本來三季度是全球集運市場的傳統旺季，但今年運價并未如期上漲，而是罕見持續下跌。去年部分美西航線價格最高突破3萬美元，今年已較去年高點回落八九成；即使是近洋航線的東南亞，去年同期也是不斷跳柜，今年則非常充裕。

上海港、深圳鹽田港周邊，都有較多的集卡空車停放。車多貨少，貨運行業當前從“賣方市場”變成了“買方市場”。

2）美國海外倉爆滿

最近據外媒報道，目前美國最大的倉庫區內陸帝國（Inland Empire）已經爆滿，洛杉磯東部的配送中心擠滿了服裝、電子產品、家具和其他商品，但是這些產品的銷售卻在放緩。

Inland Empire位于南加州洛杉磯都會區以東，倉儲空間幾乎是紐約市中央公園的44倍。有數據顯示，Inland Empire的倉庫空置率是全美最低的，達到了創紀錄的0.6%，而美國的平均水平為3.1%。

馬士基集團(Maersk) 旗下的倉儲物流公司在大洛杉磯地區擁有22個倉庫，其近期剛釋放100,000-200,000平方英尺的空間，據說在一秒鐘內就被預定一空。

不管海運市場的的降溫還是海外倉的爆倉：

• 從經濟學的角度，是持續的通貨膨脹，而通貨膨脹被普通人感知是滯后的。

• 從供應鏈的角度，是牛鞭效應的陣痛，而牛鞭效應與疫情、通脹滯后感知也相關。

3）通脹被普通人感知其實是滯后的

2008年經濟危機后，全球經濟疲態盡顯，2012年歐債危機后，經濟更是易冷難熱。2020疫情以來，為了刺激經濟，美國政府增發貨幣直接給民眾發錢。

社會上的錢增多的時候，總是先流向最有錢的那些人，從金字塔頂端最后才傳遞給老百姓。也就是說錢已經過濾了很多遍，等老百姓感知到錢少的時候，已經很滯后了。

• 第一階段：老百姓一開始只能感覺到手上的錢好像變多了，所以開心地消費，大家都花錢，經濟感覺就變好了，然后刺激更多的消費。

• 第二階段：過一段時間，大家就會感覺到手上的錢變毛了，也就是發現物價上漲了，手里多出來的錢其實是更不值錢了，也就是CPI指數上漲。老百姓沒錢了，也不敢消費了。北京時間9/13晚上8:30發布的美國8月CPI同比上漲8.3%，比市場預期的8.1%多出了0.2%，引發了美股期貨跳水，納指下跌。

美國CPI指數。來源：網絡

• 接下來的階段：還會有其他的連鎖反應，我不太懂經濟學家，和今天這篇要講的內容也沒有很大關系我就不班門弄斧了。

為什么要講一下通貨膨脹的感應滯后呢，因為這和牛鞭效應的需求變動也有很大的關系。

4）牛鞭效應的時間線

先看一下牛鞭效應(bullwhip effect)的定義吧。牛鞭效應指的是當信息流從最終客戶端傳輸到原始供應商時，信息共享無法有效實現，信息逐步失真和放大，需求信息看起來越來越波動，并且這種信息的失真在圖中被放大，就像甩起的牛鞭一樣，因此被稱為“牛鞭效應”。

牛鞭效應。來源：網絡

經濟不景氣是2020甚至之前就開始的，但是2021還是航運市場的黃金階段，一柜難求。2022年卻不行了，從時間先后來捋一下就很清楚了。

• 2020年上半年大家還在消費，傳遞給零售商再到批發商/分銷商的信息都是市場是活躍的。

• 2020下半年開始，批發商/分銷商會更多地向生產商訂貨。訂單的增多，導致商品交貨周期變長，那么生產會持續到2021上半年，加上2021年下半年圣誕季來臨，牛鞭效應使需求放大，生產商會生產更多的商品。

• 2021下半年，大批貨物需要出口，自然出現一柜難求，航運高價的情況。（因為商流跟著物流走，航運市場的需求是貿易的衍生需求）。

• 2022年上半年開始，會有很多貨物庫存積壓（海外倉開始滿了）。因為是2021年的備貨多了，也就是供給大于零售消費需求。

• 2022年下半年，貨物的積壓（海外倉爆倉），CPI持續上升已經深刻傳遞給了每個普通消費者再到零售商/批發商，于是生產商的訂單驟減。（把寒氣傳遞給每個人），所以運輸需求自然也大跳水。

牛鞭效應時間線。來源：本文作者

可以說，航運市場可以說是處于牛鞭效應的最尾部，信息的感知是最后的，需求的波動也是最大的。預測的一層層傳遞和信息失真，導致了先是供不應求，到后來是供大于求。

而同時，很多to B企業的大訂單都是以年度來簽約的，由于2021年的市場行情上漲價格很高，所以在2022年這些企業重新簽約時，為了談一個更低的運輸價格，必然會與船公司進行短期博弈，會夸大貨量。船公司基于放大的需求預測，自然會準備更多的柜子和倉位，所以在2022年下半年變成了“船找貨”。

牛鞭效應。來源：本文作者

通貨膨脹的滯后效應，我是不知道解決辦法的。生產商和物流行業如何最小化牛鞭效應的影響，接下來可以進一步探討。

參考資料：

1. 《海運價格加速下跌？美西航線三季度再腰斬，已跌回2年前！》(2022-09-12 ) 證券時報

2. 《從“一箱難求”到“船找貨”！瘋狂的海運風光不再，多家船運公司股價腰斬》(2022-07-18) 證券時報

3. 《中國貿促會：集裝箱海運市場不再“一箱難求”》(2022-08-29)新浪財經

4. 《美國零售業“牛鞭效應”接近尾聲，集裝箱運價跳水》 (2022-07-13)華爾街見聞