2022年上半年，新冠疫情持續(xù)蔓延，俄烏沖突不斷升級(jí)，通脹壓力進(jìn)一步加重，多重因素沖擊下全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度持續(xù)下滑，大宗商品運(yùn)輸需求承壓，航運(yùn)業(yè)由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向震蕩運(yùn)行，各分類市場(chǎng)也逐漸出現(xiàn)調(diào)整。

上半年市場(chǎng)回顧

（一）終端消費(fèi)繼續(xù)下行，貿(mào)易格局加速變化

2022年上半年新冠疫情仍未結(jié)束，但各國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策陸續(xù)退出，同時(shí)俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)使經(jīng)濟(jì)環(huán)境雪上加霜，全球能源、糧食價(jià)格進(jìn)一步推高，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程受阻。上半年全球原油期貨價(jià)格較年初上漲超50%，LNG和動(dòng)力煤價(jià)格漲幅超20%，大豆、小麥、玉米期貨分別較年初上漲25%、43%和27%。6月世界銀行最新發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告表示目前全球經(jīng)濟(jì)可能將進(jìn)入“低增長(zhǎng)和高通脹”的“滯脹期”，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.9%，遠(yuǎn)低于今年1月預(yù)期的4.1%。國(guó)內(nèi)方面，疫情反復(fù)導(dǎo)致生產(chǎn)消費(fèi)需求減弱，4月制造業(yè)PMI僅有47.4%，為2021年以來最低值。在此背景下，海運(yùn)貿(mào)易增速逐步放緩，6月克拉克森目前預(yù)計(jì)2022年海運(yùn)貿(mào)易總量為122億噸，低于年初的124億噸的預(yù)測(cè)值。

與此同時(shí)，全球貿(mào)易體系加速變化。一方面，俄烏沖突重塑能源貿(mào)易格局。俄烏沖突下歐盟對(duì)俄羅斯貿(mào)易出口進(jìn)行多輪制裁，導(dǎo)致俄羅斯原油、煤炭西向受阻，歐盟轉(zhuǎn)向中東、亞太地區(qū)尋求新的貨源，導(dǎo)致能源市場(chǎng)成交火熱，供不應(yīng)求局面加劇。另一方面，上半年?yáng)|南亞國(guó)家陸續(xù)放開疫情管控措施，供應(yīng)鏈逐步恢復(fù)，加上近幾年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及勞動(dòng)力成本增加，國(guó)內(nèi)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)逐步向東南亞國(guó)家轉(zhuǎn)移。4月亞洲開發(fā)銀行預(yù)計(jì)，隨著疫苗接種率提高和防疫措施放寬，東南亞大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體將出現(xiàn)更強(qiáng)的復(fù)蘇勢(shì)頭，預(yù)計(jì)2022年增長(zhǎng)約4.9%，2023年增長(zhǎng)5.2%。

（二）物流供應(yīng)鏈仍未修復(fù)，港口高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不再

上半年勞動(dòng)力供應(yīng)不足和罷工事件頻發(fā)使得歐美港口船舶滯港問題依然嚴(yán)重，美國(guó)西海岸的洛杉磯港口以及長(zhǎng)灘港口等待船舶處于較高水平，尤其是6月上海疫情好轉(zhuǎn)后，中美航線班輪數(shù)量快速恢復(fù)，船舶集中到港加劇港口擁堵問題。此外，俄烏沖突爆發(fā)導(dǎo)致航運(yùn)公司不能再經(jīng)過黑海以及波羅的海的航海路線，同時(shí)在歐洲制裁下禁止俄羅斯相關(guān)船只進(jìn)入。貨物運(yùn)輸?shù)臅r(shí)效受到了延誤，亞洲-歐洲航運(yùn)線路的船舶運(yùn)輸時(shí)效平均延誤了4天。6月末克拉克森集裝箱港口擁堵指數(shù)為36.2%，高于疫情前2016年至2019年的31.5%。

受海外疫情管控全面放開后的快速擴(kuò)散影響，港口勞動(dòng)力短缺、集疏運(yùn)能力不足問題加重，同時(shí)能源及原材料價(jià)格快速上漲對(duì)國(guó)際采購(gòu)形成抑制，全球港口生產(chǎn)增速大幅收窄，部分港口陷入負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。1-5月新加坡港集裝箱吞吐量同比下降2.4%（一季度下降2.5%），洛杉磯港同比減少0.3%（一季度增長(zhǎng)3.5%）。國(guó)內(nèi)方面，上半年?yáng)|北、珠三角、長(zhǎng)三角多地疫情接連爆發(fā)，封城、停工導(dǎo)致集裝箱出貨不穩(wěn)定，相關(guān)聯(lián)地區(qū)的港口吞吐量呈現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。全國(guó)海港集裝箱吞吐量由一季度的2.5%回落至1-5月的2.3%，上海港、廣州港、營(yíng)口港下降0.5%、1.4%、23.9%，低于一季度（增長(zhǎng)8.1%、下降1.2、下降19.6%）。

（三）市場(chǎng)需求結(jié)構(gòu)性變化，細(xì)分板塊走勢(shì)各異

全球貿(mào)易格局改變導(dǎo)致航運(yùn)市場(chǎng)需求發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，細(xì)分板塊運(yùn)行情況與去年相比有同有異。從分貨類來看，油品運(yùn)輸市場(chǎng)擺脫前幾年的低迷行情逆勢(shì)增長(zhǎng)，集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)延續(xù)高位運(yùn)行但略有松動(dòng)，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)與去年總體類似呈現(xiàn)大幅震蕩走勢(shì)。從區(qū)域來看，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸市場(chǎng)行情弱于國(guó)際市場(chǎng)。

油品運(yùn)輸市場(chǎng)方面，俄烏沖突爆發(fā)加重能源危機(jī)擔(dān)憂，原油價(jià)格快速上漲，下游囤貨情緒高漲，加上歐盟對(duì)俄羅斯實(shí)施制裁，原油進(jìn)口來源變更，導(dǎo)致油輪運(yùn)距大幅增加，市場(chǎng)運(yùn)力間接減少，油品運(yùn)輸市場(chǎng)供需形勢(shì)較前期明顯改善，運(yùn)價(jià)快速上漲，達(dá)到兩年來高點(diǎn)。原油運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDTI）平均值為1092.2點(diǎn)，同比上漲79.8%，成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)（BCTI）平均值為1049.1點(diǎn)，環(huán)比上漲105.3%。集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)方面，出口訂單減少及國(guó)內(nèi)疫情影響出貨量有所縮減，集裝箱艙位供給由緊轉(zhuǎn)松，大部分航線運(yùn)價(jià)小幅下跌，但與疫情前相比依然漲幅較高。寧波出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（NCFI）均值為3708.5點(diǎn)，同比上漲46.3%。其中，6月末為3445.7點(diǎn)，較年初下跌18.6%。干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)與去年同期類似，俄烏沖突爆發(fā)歐洲煤炭采購(gòu)上升、巴西礦山發(fā)運(yùn)沖量、印度高溫需求增加等利好推升干散貨運(yùn)價(jià)。波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）均值為2279.4點(diǎn)，同比增長(zhǎng)1%。其中6月末海岬型船舶中國(guó)至巴西往返航線日租金達(dá)13440美元，較1月末上漲45.1%。國(guó)內(nèi)沿海運(yùn)輸市場(chǎng)受疫情管控、能源保供穩(wěn)價(jià)政策、水電發(fā)力影響，終端需求不及往年同期，運(yùn)價(jià)承壓運(yùn)行。寧波航運(yùn)經(jīng)濟(jì)指數(shù)顯示，上半年航運(yùn)業(yè)景氣指數(shù)均值為104.2點(diǎn)，同比下跌3.6%，其中6月為105.2點(diǎn)，同比下跌2.9%。

下半年市場(chǎng)展望

下半年，宏觀環(huán)境更趨復(fù)雜多變，俄烏沖突持續(xù)繼續(xù)沖擊能源、糧食供給，滯脹風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)加大，歐美貨幣政策進(jìn)一步緊縮，同時(shí)“猴痘”疫情又起，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形成明顯阻礙。受此影響，全球航運(yùn)市場(chǎng)在終端需求承壓、能源糧食緊張、貿(mào)易格局變化等因素共同作用下，延續(xù)海運(yùn)需求減弱、港口生產(chǎn)低速增長(zhǎng)、市場(chǎng)運(yùn)價(jià)持續(xù)分化的震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

國(guó)際集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)方面，全球經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)將抑制運(yùn)輸需求的增長(zhǎng)，而班輪公司保持“撤運(yùn)力、保運(yùn)價(jià)”的盈利模式，通過增減運(yùn)力調(diào)控運(yùn)價(jià)，價(jià)格緩慢下跌，但將顯著高于疫情前水平。國(guó)際干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)方面，俄烏沖突未有暫停跡象，能源短缺預(yù)期加強(qiáng)，歐洲、印度等國(guó)對(duì)煤炭、原油的需求持續(xù)高位，同時(shí)中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策帶動(dòng)下基建投資走高，支撐鐵礦石進(jìn)口需求，國(guó)際散貨運(yùn)輸需求穩(wěn)健，運(yùn)價(jià)繼續(xù)沖高可能性較大。國(guó)際油品運(yùn)輸市場(chǎng)方面，盡管需求端風(fēng)險(xiǎn)受疫情及經(jīng)濟(jì)減緩影響較大，但能源緊張預(yù)期較強(qiáng)，下半年即將進(jìn)入能源消費(fèi)高峰，下游囤貨積極性大增，預(yù)計(jì)天氣轉(zhuǎn)冷前將掀起新一輪搶購(gòu)潮。國(guó)內(nèi)方面，盡管疫情形勢(shì)有所好轉(zhuǎn)，各類穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地顯效，但仍遭受外需減弱、原材料價(jià)格上漲、市場(chǎng)預(yù)期悲觀等外溢風(fēng)險(xiǎn)，沿海運(yùn)輸市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭支撐不足，終端需求增長(zhǎng)發(fā)力，運(yùn)價(jià)窄幅波動(dòng)。