1、圓通速遞2022Q2 業績要點：

業務量43.72億件，增速9.09%、超行業增速4pct；市占率15.78%、同比提升0.77pct；歸母凈利潤9.03億元，快遞業務利潤7.98億元，航空貨代利潤1.08億元；

快遞業務單票凈利0.18元；單票干線成本為0.80元，其中單票運輸0.50元、單票操作0.30元；

2、圓通速遞2022H1經營亮點：

數字化轉型持續深入（強化網點經營實力、增強客戶黏性）、服務質量持續提升（菜鳥全鏈路月均時長較通達系平均快1.23小時）、單票盈利同比大幅改善、自由現金流轉正。

3、圓通速遞2022Q2 單票凈利絕對值與同行比較：

圓通：21Q2/21Q4/22Q1單票凈利分別為0.043/0.151/0.21元，22Q2單票凈利測算為0.18元，22Q2同比增加0.137元、環比減少0.03元；

1）中通：

21Q2/21Q4/22Q1分別為0.224元/0.275元/ 0.2元，22Q2為0.28元，22Q2同比增加0.056元、環比增加0.08元；

2）韻達：21Q2/21Q4/22Q1單票凈利分別為0.047/0.128/0.081元，22Q2測算為0.07元，22Q2同比增加0.023元、環比減少0.011元;

3）申通：21Q2/21Q4/22Q1單票凈利分別為-0.02/0.026/0.039元，22Q2測算為0.027元，22Q2同比增加0.047元、環比減少0.012元。

4、圓通速遞2022Q2 單票凈利變化原因：

22Q2同比增加0.137元、環比減少0.03元，原因分析

1）單票快遞收入同比增加0.43元，環比減少0.09元

2）單票快遞成本同比增加0.28元，環比減少0.06元；其中單票干線成本同比減少0.02元，環比減少0.09元

3）單票毛利同比增加0.2元，環比減少0.04元

4）單票期間費用同比增加0.01元，環比減少0.02元

5、圓通速遞2022Q2 單票凈利變化與同行比較：

1）單票凈利

同比：中通同比增加0.06元、圓通同比增加0.14元；環比：中通環比增加0.08元、圓通環比減少0.03元

2）單票毛利

同比：中通同比增加0.07元、圓通同比增加0.20元；環比：中通環比增加0.05元、圓通環比減少0.04元

3）單票收入

同比：中通同比增加0.13元、圓通同比增加0.43元（圓通多中通3毛錢，其中2毛錢與中通口徑不含派費有關）；環比：中通環比減少0.11元、圓通環比減少0.09元

4）單票成本

同比：中通同比增加0.06元、圓通同比增加0.28元（圓通多中通2.2毛錢，其中2毛錢與中通口徑不含派費有關）；環比：中通環比減少0.15元、圓通環比減少0.06元

5）單票經營費用

同比：中通同比持平、圓通同比增加0.01元；環比：中通環比減少0.02元、圓通環比減少0.02元

(資料來源：wind公告；公開資料整理，不涉及研究觀點和投資建議)