上海國(guó)際航運(yùn)研究中心航運(yùn)發(fā)展研究所發(fā)布《中國(guó)沿海干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)雙周報(bào)(2022.04.23-2022.05.06)》。本期雙周報(bào)指出，本期沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)止跌回升。其中，煤炭方面，電廠日耗微幅增加，沿海運(yùn)價(jià)止跌回升；鐵礦石方面， 高爐開工率顯著增加，沿海運(yùn)價(jià)先降后升；糧食方面， 下游采購(gòu)需求較為平淡，糧食運(yùn)價(jià)小幅上漲。

市場(chǎng)綜述：本期沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)止跌回升

上海航運(yùn)交易所2022年5月6日發(fā)布的中國(guó)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CBFI）報(bào)收于1084.95點(diǎn)，較4月22日基本持平（如圖1）。三大貨種方面，煤炭、糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅上漲，礦石貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)微幅下跌（如表1）。

煤炭：電廠日耗微幅增加，沿海運(yùn)價(jià)止跌回升

需求：下游電廠日耗仍然較弱，電廠庫(kù)存微幅積累

本期，華東地區(qū)疫情形勢(shì)顯著好轉(zhuǎn)，但疫情對(duì)工業(yè)和服務(wù)業(yè)生產(chǎn)端的制約仍存，工業(yè)用電需求未見回升；疊加水電發(fā)力補(bǔ)充，煤炭消費(fèi)需求延續(xù)弱勢(shì)表現(xiàn)。本期，沿海電廠日均耗煤量小幅波動(dòng)，而被動(dòng)積累下，庫(kù)存環(huán)比小幅增加，可用天數(shù)維持在17天左右。截至2022年5月5日，沿海六大電廠的存煤量為1185.9萬(wàn)噸，較上期末（4月22日）小幅增長(zhǎng)4.73%；日均耗煤量為66.8萬(wàn)噸，較上期末微幅增加0.78%（如圖2）。

供給：國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格小幅反彈，印尼煤價(jià)止跌上行

國(guó)內(nèi)煤炭方面，前一周隨著5月限價(jià)期限臨近，港口煤價(jià)有所下跌，但月末受下游節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求支撐，港口煤價(jià)有所上漲；節(jié)后限價(jià)令開始執(zhí)行，上游優(yōu)先保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)偏緊，港口煤價(jià)繼續(xù)上漲。截至2022年5月6日，秦皇島港Q5500動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)收于1210.00元/噸，較上期小幅上漲50元/噸（如圖4）。

進(jìn)口煤炭方面，本期受印度采購(gòu)需求支撐，印尼煤價(jià)止跌上行。截至2022年5月6日，印尼Q3800動(dòng)力煤FOB價(jià)報(bào)收于92美元/噸，較上期小幅上漲4.55%；印尼Q4700動(dòng)力煤FOB價(jià)報(bào)收于147美元/噸，較上期小幅上漲5%（如圖5）。

港口：秦皇島港鐵路調(diào)入好于調(diào)出，港口庫(kù)存持續(xù)累積

本期，前一周主產(chǎn)區(qū)積極發(fā)運(yùn)，港口調(diào)入量保持高位，而5月1日大秦線進(jìn)入檢修期，受此影響后一周港口調(diào)入量有所減少；下游耗煤需求偏弱，雖有假期前后小幅補(bǔ)庫(kù)需求釋放，但整體拉運(yùn)未有明顯恢復(fù)，港口調(diào)出量環(huán)比基本持平。總體上本期秦皇島港煤炭調(diào)入好于調(diào)出，港口庫(kù)存持續(xù)積累。2022年5月6日，秦皇島港口煤炭日均鐵路調(diào)入量為51.45萬(wàn)噸，較上期（4月22日）大幅20.75%；日均水路調(diào)出量47.31萬(wàn)噸，較上期基本持平；秦皇島港內(nèi)貿(mào)煤炭庫(kù)存為490萬(wàn)噸，較上期大幅增加11.36%（如圖6）。本期受下游拉運(yùn)需求短時(shí)釋放影響，錨地船舶顯著增加。秦皇島港錨地平均船舶數(shù)量約52艘，較上期增加18艘（如圖7）。

預(yù)測(cè)：各航線運(yùn)價(jià)止跌回升，下期運(yùn)價(jià)或小幅上漲

本期，期初下游用煤需求偏弱，疊加5月限價(jià)期臨近，下游觀望情緒濃厚。五一假期和大秦線檢修來(lái)臨前，下游補(bǔ)庫(kù)需求短時(shí)釋放，帶動(dòng)沿海運(yùn)價(jià)止跌回升；假期后多地繼續(xù)推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，疊加進(jìn)口煤價(jià)持續(xù)倒掛，市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)，而華南航線大船運(yùn)力供應(yīng)偏緊，支撐沿海運(yùn)價(jià)繼續(xù)回升。截至2022年5月6日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于750.19點(diǎn)，較上期小幅上漲1.68%（如圖8）。

下期，隨著華東地區(qū)疫情得到控制，社會(huì)生產(chǎn)活動(dòng)正逐步恢復(fù)，下游運(yùn)輸需求將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。同時(shí)由于印尼煤價(jià)再度上漲，疊加人民幣貶值影響，煤炭進(jìn)口仍將嚴(yán)重受限，下游需求將進(jìn)一步轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)。但另一方面，下期全國(guó)多地降水偏多，水電替代作用或有所增強(qiáng)。同時(shí)根據(jù)相關(guān)限價(jià)政策，秦港下水煤最高不得超過(guò)1155元/噸，當(dāng)前港口煤價(jià)仍小幅高于該價(jià)格，下游或?qū)⒌却迌r(jià)政策落實(shí)后再進(jìn)行拉運(yùn)。綜合研判，下期沿海煤炭運(yùn)價(jià)或小幅上漲，前一周小幅震蕩，后一周將偏強(qiáng)運(yùn)行。

鐵礦石：高爐開工率顯著增加，沿海運(yùn)價(jià)先降后升

需求： 鋼材價(jià)格先降后升，高爐開工率顯著增長(zhǎng)

本期，鋼價(jià)先降后升。截至2022年5月6日，普鋼綜合指數(shù)（絕對(duì)價(jià)格指數(shù)）報(bào)收于5298點(diǎn)，較上期微幅下跌0.92%（如圖9）。鋼廠盈利率報(bào)收于62.34%，較上期下滑12.55個(gè)百分點(diǎn)（如圖10）。

本期，鋼廠高爐開工率顯著增長(zhǎng)。截至2022年5月6日，全國(guó)調(diào)研的247家鋼廠高爐開工率為81.91%，較上期上漲2.11個(gè)百分點(diǎn)（如圖11）。本期全國(guó)64家鋼廠進(jìn)口礦及國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存小幅減少。截至5月6日，全國(guó)調(diào)研的64家鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存1525.14萬(wàn)噸，進(jìn)口礦平均可用天數(shù)24天，較上期減少2天；國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存97.35萬(wàn)噸，國(guó)產(chǎn)礦平均可用天數(shù)10.69天，較上期減少0.88天（如圖12）。

供給：國(guó)內(nèi)外礦石價(jià)格繼續(xù)下跌，國(guó)外鐵礦石發(fā)貨量大幅增加

國(guó)產(chǎn)礦方面，本期國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格小幅下跌。截至2022年5月6日，霍邱地區(qū)65%造球精粉價(jià)格指數(shù)報(bào)收于1211點(diǎn)，較上期小幅下跌54點(diǎn)（如圖13）；

進(jìn)口礦方面，本期進(jìn)口礦價(jià)格小幅下跌。截至2022年5月6日，61.5%PB粉報(bào)收于949元/噸，較上期每噸下跌48元；62%巴粗報(bào)收932元/噸，較上期每噸下跌19元（如圖14）。

截至5月2日，澳洲發(fā)貨總量1588.1萬(wàn)噸，環(huán)比減少19萬(wàn)噸；巴西發(fā)貨總量788.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加217.9萬(wàn)噸（如圖15）。截止至5月6日，全國(guó)186礦山樣本產(chǎn)能利用率為63.34%，環(huán)比增長(zhǎng)0.41個(gè)百分點(diǎn)（如圖16）。

港口：港口鐵礦石繼續(xù)去庫(kù)，各品種庫(kù)存顯著減少

本期，全國(guó)主要港口鐵礦石繼續(xù)去庫(kù)，日均疏港量小幅增加。截至2022年5月6日，全國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存14324.82萬(wàn)噸，較上期減少400.58萬(wàn)噸（如圖17）。按品種分類，粗粉庫(kù)存11015.6萬(wàn)噸，較上期減少289.5萬(wàn)噸；球團(tuán)庫(kù)存519.4萬(wàn)噸，較上期減少23.7萬(wàn)噸；塊礦庫(kù)存1742.5萬(wàn)噸，較上期減少87.49萬(wàn)噸；鐵精粉庫(kù)存1047.3萬(wàn)噸，較上期基本持平（如圖18）。

預(yù)測(cè)：各航線運(yùn)價(jià)先降后升，下期運(yùn)價(jià)或平穩(wěn)增長(zhǎng)

本期，前一周鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求有所釋放，但受疫情影響，總體需求仍然偏弱，沿海運(yùn)價(jià)小幅下跌；節(jié)后在國(guó)家層面再度強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的背景下，鋼鐵行業(yè)信心有所恢復(fù)，鋼廠拉運(yùn)積極性提高，港口疏港量小幅增加，支撐沿海運(yùn)價(jià)止跌回升。截至2022年5月6日，上海航交所發(fā)布的中國(guó)沿海金屬礦石運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于761.61點(diǎn)，較上期微幅下跌0.77%（如圖19）。其中北侖/舟山-張家港（4-5萬(wàn)DWT）航線降幅最大，下跌1.62%至18.2元/噸（如表2）。

下期，宏觀政策持續(xù)發(fā)力，疊加華東地區(qū)疫情形勢(shì)正逐步好轉(zhuǎn)，下游基建項(xiàng)目陸續(xù)復(fù)工，對(duì)鋼材的需求將逐步回升，鋼廠生產(chǎn)積極性或延續(xù)本期的良好表現(xiàn)，短期補(bǔ)庫(kù)需求釋放將支撐沿海運(yùn)價(jià)繼續(xù)上漲。但近期受原料價(jià)格高企的影響，鋼廠盈利率連續(xù)下滑，鋼廠生產(chǎn)端或受到影響。綜合研判，下期沿海礦石運(yùn)價(jià)或平穩(wěn)增長(zhǎng)。

糧食：下游采購(gòu)需求較為平淡，糧食運(yùn)價(jià)小幅上漲

供需：深加工企業(yè)庫(kù)存增加，港口玉米價(jià)格繼續(xù)上漲

本期，深加工企業(yè)玉米消費(fèi)量大幅回升，部分企業(yè)庫(kù)存持續(xù)消耗，進(jìn)行小幅補(bǔ)庫(kù)，玉米庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)小幅增加。截至2022年5月6日，全國(guó)加工企業(yè)玉米庫(kù)存497.8萬(wàn)噸，較上期增加32.2萬(wàn)噸（如圖20）。

玉米價(jià)格方面，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入春耕階段，市場(chǎng)余糧供應(yīng)偏緊，主產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商囤糧惜售導(dǎo)致北方港口到貨量恢復(fù)緩慢，港口現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)上漲；而受北方港口價(jià)格高位支撐，南方港口現(xiàn)貨價(jià)格亦有所上漲。截至2022年5月6日，廣州港玉米價(jià)格為2940元/噸，濰坊玉米價(jià)格為2905元/噸，鲅魚圈玉米價(jià)格為2890元/噸（如圖21）。

港口：北方港口下海量繼續(xù)減少，南方港口內(nèi)外貿(mào)庫(kù)存走勢(shì)分化

本期，北方港口玉米銷售和裝運(yùn)難度加大，下水量環(huán)比繼續(xù)減少。本期（4月23日—4月29日）北方四港玉米下海量共計(jì)15.8萬(wàn)噸，較上期（4月7日—4月15日）減少0.9萬(wàn)噸；廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米到貨量為10.2萬(wàn)噸，較上期增加減少13萬(wàn)噸；本期無(wú)外貿(mào)玉米到貨（如圖22）。本期，南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存略有增加，而外貿(mào)玉米庫(kù)存大幅減少。本期廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存74.4萬(wàn)噸，較上期增加2.4萬(wàn)噸；外貿(mào)玉米庫(kù)存38.9萬(wàn)噸，較上期減少16.8萬(wàn)噸（如圖23）。

預(yù)測(cè)：各航線運(yùn)價(jià)小幅上漲，下期運(yùn)價(jià)或繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行

本期，節(jié)前終端飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求逐步釋放，支撐沿海運(yùn)價(jià)小幅上漲；而節(jié)后遼寧港口玉米價(jià)格出現(xiàn)跳漲，南北玉米價(jià)格出現(xiàn)倒掛，制約內(nèi)貿(mào)玉米海運(yùn)需求，運(yùn)價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行。截至2022年5月6日，上海航交所發(fā)布的沿海糧食運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于1152.57點(diǎn)，較上期小幅上漲5.32%（如圖24）。其中大連/錦州-廣州（5-6萬(wàn)DWT）航線運(yùn)價(jià)漲幅最大，上漲11.11%至57元/噸（如表3）。

下期，短期內(nèi)港口現(xiàn)貨價(jià)格難見下跌，目前北方港口價(jià)格加上運(yùn)費(fèi)已高于南方港口價(jià)格，疊加南方港口內(nèi)貿(mào)玉米庫(kù)存處于高位，南北港口價(jià)格倒掛或?qū)⒗^續(xù)制約內(nèi)貿(mào)玉米海運(yùn)需求，預(yù)計(jì)下期沿海運(yùn)價(jià)或繼續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行。