12月21日，中國上海

調研機構

國壽資產麻錦濤、海富通基金于楚衡、華寶基金毛文博、華寶基 金關鵬、景林資產王嵩、景順長城劉力思、平安養老陳徐珊、平 安養老吳伯珩、信達澳銀基金張恒海、中歐基金許文星、朱雀投 資郭晶、浙商證券匡培欽、浙商證券馮思齊

韻達接待人員

1、董事兼副總裁楊周龍

2、董事、副總裁兼董事會秘書符勤

3、證券事務代表楊紅波先

4、投資者關系高級經理湯偉偉

1、 公司對 2022 年行業發展的預測是怎樣的？

快遞行業作為民生行業，當前正受國家政策風口支持；從近 年來電商滲透率、電商渠道下沉、快遞包裹增量等角度分析，電 商經濟及快遞行業還具有較大的發展空間。

2、 義烏地區的快遞包裹會轉移至到其他城市嗎？

市場的競爭既包括價格的競爭，也包括產品的競爭和服務、 品牌的競爭。今年以來，一方面，政府通過一系列的政策文件， 持續引導、關心、呵護快遞行業，營造良好有序的市場環境，推動快遞產業更加健康、有序、高質量發展；另一方面，公司需要不斷提升服務水平，提升加盟商運營質量和盈利能力，積極進行產品分層，發展高品質、高附加值的產品，進一步豐富產品體系， 為客戶提供更優質的服務，提升公司核心競爭力。

目前尚未發現客戶因為區域間的價格因素而導致包裹明顯 外溢、尋找新發件窗口的現象。此外，當下產業群的經濟形態特征明顯，各個區域有不同的產業群，客戶需要追求全鏈路的綜合成本最優化。

3、目前快遞小哥的收入水平如何，公司怎樣保障快遞小哥 的合法權益？

公司深入貫徹落實關心關愛快遞小哥的重要指示精神，積極 響應保障快遞員群體合法權益，推動快遞產業更加健康、有序、 高質量發展政策的號召。從 2021 年 9 月起，公司增加了結算給快遞小哥的派費，同時推出措施減少罰款。并采取各種方式督促加盟商共同保障快遞小哥的合法權益。

4、目前，公司在華南地區政策及目標是怎樣的？

今年二季度以來，公司對于華南地區的政策調整主要情況如 下：一是優化價格體系，為了有效解決“價格”和跨區經營等問 題，公司利用信息化、數字化、智慧決策技術優勢，通過數字化 監控技術，鎖定區域禁止跨區經營，規范經營秩序。二是對加盟商的業務經營情況實施全面數字化。三是對于加盟商的經營周轉進行日清，有力支持加盟商現金流快速周轉。在國家引導快遞行業高質量發展的背景下，通過優化價格體系、組織體系、客戶體系等，公司可以有效識別行業價格走勢， 在行業環境改善、價格修復過程中，有利于公司有效實施客戶分群和產品分層策略，將充分獲得市場向上和服務溢價的紅利。

5、極兔收購百世快遞對快遞行業的影響，公司在可比同行 中的優勢？

公司對極兔收購百世快遞的情況也都是從公開信息進行了解，對行業發展的影響還需持續觀察。長期來看，企業盈利增長主要從提高服務水平、滿足更多需求、獲得更高服務溢價中獲取。公司將（1）持續保持服務領先水平;(2)持續提升加盟商運營質量和盈利能力;(3)通過科技創新、 服務品質與產品分層能力為客戶提供更優質的服務，提升公司核心競爭力。

6、未來行業增速下降會不會導致產能過剩？

近年來，我國移動互聯網與內需消費深度融合，電子商務經 濟繼續保持著蓬勃的發展態勢，以創新的營銷方式和商業模式實 現流量變現，呈現出了全新的、平臺多元化的網絡購物新生態。傳統電商平臺穩健發展，在用戶流量、全品類交易、渠道下沉、 培育增量 GMV 等方面持續迭代；新興平臺挖掘消費者更廣泛的 線下消費需求，為行業增長提供強勁動力。由于行業規模基數不斷擴大，增速有所放緩，但得益于國內 疫情的有效控制，2020 年行業包裹的增量達到近 200 億件；根 據近期國家郵政局公布的 2021 年 11 月郵政行業運行情況，2021 年前 11 個月行業的增量達到近 240 億件；12 月 8 日，國家郵政 局快遞大數據平臺實時監測數據顯示，2021 年我國快遞業務量 已達 1000 億件。因此，從大數據分析角度謹慎預計，我們認為包裹增量還在持續創新高，行業增長還有較大空間，增速曲線的平緩與產能過剩沒有必然關系。

7、公司未來資本開支情況？

近年來，公司始終秉持長期思維、做長期的事情。因此，基于產能匹配、產能穩定和長期經營成本優化的戰略考量，公司在分撥中心、自動化設備、高效運力運能等核心資產、核心資源方面加大投入，鞏固核心競爭優勢，資本開支規模有所加大。根據現有核心資產情況，公司預計這兩年將能夠基本完成分撥中心替代性建設和運力運能自有化比例提升，與此同時，公司資本開支規模將逐步收窄。從長期來看，公司會衡量效益和資本投入的關 系。

8、公司的融資規劃是怎樣的？

公司現已探索并打通多樣化的融資渠道，如注冊發行多期超 短期融資劵和中期票據、2020 年在境外完成美元債券的發行、 以全資子公司持有的倉儲物流基礎設施為標的資產設立的資產 支持專項計劃等；此外，如在各項條件成熟的前提下，公司不排除合適的時點探索更多的股權類融資手段。

9、公司有沒有計劃進行股權激勵？

為吸引和留住優秀人才、穩定公司經營隊伍，持續激發核心 管理人員及技術骨干的工作積極性和工作熱情，有效地將股東利 益、公司利益和核心團隊個人利益結合在一起，確保公司發展戰 略和經營目標的實現，公司目前已開展四期限制性股票激勵計 劃。同時，公司也在積極開展多樣化的激勵方式，助力構建穩定 長久的人才梯隊，如探索“眾創合伙人機制”，讓合伙人為公司、 同時為自己創造價值，共襄“事業共同體”的共同夢想，為豐富激 勵機制、構筑符合人性樸素需求的企業文化，公司以嫁接周邊優 勢資源、推動新業務為契機。

10、明年春節及傳統淡季的價格走勢會是怎樣的？

今年 4 月份以來，政府通過一系列的監管措施、政策、立法 等組合拳，通過規范市場競爭方式、維護快遞服務隊伍、鼓勵產 品競爭和服務競爭等，持續推動快遞行業健康、有序、高質量發 展，所以市場價格呈現了持續修復的良好局面，企業也充分認識 到行業轉型升級、邁向高質量發展是未來發展的重點發展方向。因此，我們判斷快遞行業再次陷入之前價格競爭的概率不大。同 時，我們謹慎預計明年行業價格不太可能出現大幅度下滑的情 況，且存在向上修復的空間。