中金近期與工業(yè)企業(yè)、物流企業(yè)、工程設(shè)備&車輛經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)、重卡司機(jī)進(jìn)行了新一輪的交流，對重卡下游物流運輸、工程施工的開工情況進(jìn)行了全國性的摸排。

終端訂單高速恢復(fù)，行業(yè)熱度顯著增加。根據(jù)草根調(diào)研，3月以來，第一、第二梯隊主要重卡企業(yè)終端訂單均已恢復(fù)至2019年同期的50%-100%，部分第一梯隊主機(jī)廠已出現(xiàn)受公共衛(wèi)生事件抑制的訂單集中釋放的情況。終端信息量在該行的上一個跟蹤周期（2月21日-2月27日）大幅增加的基礎(chǔ)上繼續(xù)全面開花，終端銷售人員工作忙碌程度繼續(xù)增加。

公路貨運漸入正軌，道路通達(dá)度再上臺階。根據(jù)G7的統(tǒng)計，截至3月4日，其監(jiān)測的重卡復(fù)工比例已超過66%，國內(nèi)公路貨運活躍度顯著提升。根據(jù)該行的草根調(diào)研，除湖北省、西北部分省份及部分公共衛(wèi)生事件重點地市（縣市）外，省界、省內(nèi)檢查站已基本撤銷，貨運通達(dá)度與便利度顯著提升。

工程復(fù)工加速進(jìn)行，區(qū)域差異進(jìn)一步拉大。根據(jù)該行的草根調(diào)研，華東、華北、華南、西南等區(qū)域挖機(jī)開機(jī)率較上周繼續(xù)增加，部分省份挖機(jī)單日交付量已恢復(fù)至2019年旺季60%-80%水平，但各省之間、省內(nèi)不同地市間的差距進(jìn)一步拉大：全國來看，公共衛(wèi)生事件影響較小、省內(nèi)勞動力充裕的省份開機(jī)率已達(dá)50%-60%，部分東部勞動力輸入省份開機(jī)率仍不足40%；省內(nèi)來看，與湖北接壤的地市開工率普遍較低、外來工人為主的地市開工率普遍較低。根據(jù)該行的草根調(diào)研，渣土等運輸需求已經(jīng)快速恢復(fù)，但砂石料、混凝土、建筑用鋼等工程物料運輸需求恢復(fù)較為緩慢，工程重卡已經(jīng)開始有部分的終端交付，但交付量仍非常有限。

上牌困境陸續(xù)緩解，終端交付以物流重卡為主。根據(jù)該行的草根調(diào)研，截至3月4日，重卡上牌恢復(fù)的省份已多于未恢復(fù)的省份，重卡銷售的重要限制因素進(jìn)一步解除。隨著上牌的恢復(fù)與公路貨運的恢復(fù)，用戶觀望情緒有所緩解，終端車輛交付已經(jīng)逐步恢復(fù)正常，現(xiàn)階段交付的車輛仍以牽引車、載貨汽車等物流重卡為主。

評論

前期對于重卡銷售在3月快速恢復(fù)的判斷已得到初步驗證，繼續(xù)看好3-4月重卡銷量與工程重卡銷售旺季向5月延長。

公共衛(wèi)生事件對重卡的需求是平移而非削減，受公共衛(wèi)生事件影響累積的重卡需求將會逐步釋放。該行認(rèn)為，由于重卡保有量與一年內(nèi)公路貨運需求量最大的時點而非全年的貨運總需求相關(guān)，且公共衛(wèi)生事件影響的時間長度相對重卡9年左右的壽命邊際作用很弱，公共衛(wèi)生事件對重卡保有量與更新周期均不構(gòu)成影響，僅在銷售節(jié)奏上對重卡終端銷量形成平移。