零售思享+

分享招商證券商業團隊研究成果，團隊覆蓋范圍：互聯網電商、本地生活、免稅、酒店、餐飲、旅游、實體零售等。

企業資訊

2024

1月

拆解硬折扣：消費者代理人，極簡高周轉的大生意——性價比專題報告三

硬折扣模式以消費者為中心，是圍繞高頻剛需品的極簡高周轉生意，場+貨的極簡將“省”做到極致。硬折扣通過取消渠道費用+極簡SKU+極簡采購鏈路+自有品牌等“貨”的極簡實現極低的采購成本。

作者：丁浙川 2024/01/11

2925

2023

12月

【招商海外】Temu深度報告二：從商戶視角看TEMU的效率與空間

本文主要從商家視角探討Temu平臺的模式效率與發展前景。基于義烏商家調研反饋，目前Temu賣家利潤率整體好于國內拼多多平臺，同時TEMU平臺自身毛利率高、盈利提升空間大。

作者：丁浙川，胡馨媛 2023/12/19

26779
【招商海外商社】2024年度投資策略：關注性價比與出海主線

核心觀點：2024年性價比消費及消費出海趨勢主線清晰，成長性與確定性較強。電商板塊，看好長期技術創新驅動下線上滲透率成長空間，推薦拼多多、唯品會、京東、阿里巴巴；零售板塊，量販零食高速拓店，格局整合，建議積極關注萬辰集團

作者：招商海外商社團隊 2023/12/04

1429
11月

【招商海外】拼多多23Q3財報點評：收入盈利再超預期，Temu高增長強創收拓寬成長邊界

拼多多發布2023Q3業績，Q3公司營業收入688.4億元，同比+93.9%，廣告收入396.9億元，同比+39.6%，傭金收入291.5億元，同比+315.1%，Non-GAAP歸母凈利潤170.3億元，同比+36.8%，收入及盈利均大超預期。

作者：丁浙川，胡馨媛 2023/11/29

2369
【招商海外】京東集團2023Q3財報點評：收入正增長利潤超預期，2024年有望回歸穩健增長

京東發布2023Q3業績，本季度實現營業收入2477億元，同比+1.7%，京東零售收入為2120.6億元，同比+0.1%，零售經營利潤110億元，利潤率達5.19%；

作者：丁浙川，胡馨媛 2023/11/16

3871
【招商海外】唯品會2023Q3財報點評：收入利潤穩健增長，持續回購彰顯信心

唯品會發布2023Q3財報，本季度營業收入227.7億元，同比+5.3%，GMV 425億元，同比+13%，Non-GAAP歸母凈利潤為18.4億元，同比+15.5%，Non-GAAP歸母凈利率為8.1%，同比+0.7pct。

作者：丁浙川，胡馨媛 2023/11/16

2125
【招商海外商社】2023年電商雙11大促收官點評：大盤增勢穩健，低價策略驅動電商下沉市場持續滲透

2023年電商雙十一大促收官，據國家郵政局，11月1日至11日全國郵政快遞企業攬收快遞量同比+23.2%。

作者：丁浙川，胡馨媛 2023/11/13

1108
【招商海外】2023年電商雙11大促點評：雙11延續價格力主線，預售期間促活成效顯著

截至10月31日，2023年電商雙十一大促預售期基本收官、正式期陸續開啟，整體來看此次雙11各平臺延續價格力主線，預售期間貨架電商促活效果顯著、品牌表現良好，直播電商增勢強勁，建議持續關注電商大促表現。

作者：丁浙川，胡馨媛 2023/11/02

1367