由中國物流與采購聯(lián)合會調(diào)查、發(fā)布的2024年1月份中國大宗商品指數(shù)（CBMI）為101.1%，較上月回升0.4個百分點。分項指數(shù)顯示，供應量、銷售量及庫存量均呈上升走勢，其中供應量升幅擴大，銷售量升幅有所收窄，庫存量轉降為升。從市場來看，大宗商品冬儲需求繼續(xù)拉動銷售量上升，但由于終端對商品高價接受度一般，部分商品的高估值面臨向下修復，加之受天氣因素影響需求并未大范圍釋放，銷售量升幅有所收窄。從供應端來看，由于全球多地局勢緊張、部分商品估值走高帶來的利潤刺激，以及多地積極抓項目拉動基礎原材料市場需求，大宗商品的供應升幅擴大。庫存轉降為升，主要是生產(chǎn)、流通環(huán)節(jié)庫存增長較多，后期隨著需求和物流的逐漸恢復，市場庫存壓力有望有所緩解。

商品供應增速加快。2024年1月份，大宗商品供應指數(shù)為101.4%，結束連續(xù)回調(diào)，較上月回升1.1個百分點。整體來看，由于全球多地持續(xù)動蕩引發(fā)部分大宗商品供應預期緊張情緒，部分大宗商品價格走高為生產(chǎn)方帶來利益，再者國家宏觀政策鼓勵多地積極抓項目拉動基礎原材料市場需求預期，導致商品供應增速加快。從各主要商品情況來看，鐵礦石由于鋼廠臨近春節(jié)港口端提貨積極性穩(wěn)步提升，近端供應強于遠端；鋼鐵行業(yè)淡季效應持續(xù)顯現(xiàn)，鋼材市場需求整體下滑，鋼材生產(chǎn)有所收緊；煤炭方面由于近半數(shù)民營煤礦已停產(chǎn)放假，市場煤供應有所收縮；化工方面則因為極端天氣和地緣動蕩兩大不確定性因素影響供應緊張。指數(shù)顯示，本月鐵礦石、成品油、供應量較上月分別增加4.1%、2.2%，增速較上月分別增加1.8、1.5個百分點；有色金屬供應量較上月增加1.4%；汽車供應量較上月增加2.6%，增速較上月減緩1.8個百分點；本月鋼鐵、原煤和化工供應量較上月分別減少0.5%、0.3%和1.2%。

銷售增速有所收窄。2024年1月份，大宗商品銷售指數(shù)為100.6%，較上月回落0.8個百分點，顯示大宗商品銷售量繼續(xù)增加，但增速有所放緩。整體來看，對大宗商品的冬儲需求、節(jié)前采購繼續(xù)拉動銷售量上升，但部分商品的價格在多重因素推動下持續(xù)上漲，市場接受平淡，加之天氣因素影響需求并未大范圍釋放，導致銷售量升幅較上月有所收窄。各主要商品中，鐵礦石、原煤、有色金屬和化工銷售量繼續(xù)增加，增速有所放緩；成品油銷售量有所增加，但前期價格上漲之后對于需求的負反饋已逐步有所顯現(xiàn)，增長持續(xù)性面臨波動；鋼鐵方面，1月是鋼鐵行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，由于大部分地區(qū)氣溫較低，加上春節(jié)臨近，下游整體施工進入收尾階段，鋼貿(mào)商基本進入冬歇期，鋼鐵需求整體有所下滑；汽車方面，由于去年促消費政策到期，新一輪補貼政策尚未完全出臺，導致消費者觀望情緒較重。1月汽車銷量不及預期，經(jīng)銷商銷售壓力增加。指數(shù)顯示，本月鐵礦石、原煤、有色金屬和化工銷售量較上月分別增加1.3%、0.4%、2.5%和0.2%，增速較上月分別減緩1.5、1.2、0.1和0.2個百分點；成品油銷售量較上月增加0.3%，銷售量由下降轉為上升；本月鋼鐵和汽車銷售量較上月減少1.1%和0.9%。

商品庫存回升。2024年1月份，大宗商品庫存指數(shù)為101.4%，較上月回升1.6個百分點，顯示整體商品庫存量轉降為升。整體來看，本月銷售和供應均為上升走勢，但供應上升加快銷售上升減緩，商品庫存在生產(chǎn)環(huán)節(jié)和流通環(huán)節(jié)增長較多，庫存指數(shù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢，后期隨著需求的釋放和物流的恢復，市場庫存壓力也將會得到緩解。指數(shù)顯示，鋼鐵、鐵礦石、有色金屬庫存量均呈現(xiàn)轉降為升走勢，庫存量較上月分別增加1.5%、2.4%、1.3%；化工、汽車庫存量較上月分別增加1.7%和3.3%，增速較上月分別增加0.6和2.9；成品油庫存量較上月增加0.9%，增速較上月減緩0.9個百分點；煤炭庫存量較上月減少1.2%。

綜合來看，市場利好因素有所增多，國內(nèi)央行1月24日超預期公布2月5日降準50bp和定向降息25bp，市場對當前全球貨幣政策趨向?qū)捤深A期上升；國內(nèi)2023年四季度和全年經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐市場對經(jīng)濟環(huán)境預期改善，雖然目前外部環(huán)境仍存較多變數(shù)，加上春節(jié)因素影響，2月份大宗商品價格或?qū)⑷匀怀袎海C合判斷二季度有望見底回升。（中國物流信息中心陳林執(zhí)筆）

中國大宗商品指數(shù)調(diào)查說明

1.主要指標解釋

中國大宗商品綜合指數(shù)體系是一套立足于與商品市場相關單位，以抽樣調(diào)查的方式，采集詳實、動態(tài)的數(shù)據(jù)信息，對行業(yè)中不同品種、不同經(jīng)營主體、不同區(qū)域分別設立相關指數(shù)，通過各個指標的變化，觀察行業(yè)內(nèi)乃至國民經(jīng)濟運行的發(fā)展狀況和變化規(guī)律。

大宗商品供應指數(shù)。通過對國內(nèi)市場生產(chǎn)、進口的主要大宗商品的實物數(shù)量和金額等在不同時期數(shù)據(jù)的比較，構建大宗商品供應指數(shù)，反映大宗商品資源供應的增減變化情況。

大宗商品銷售指數(shù)。通過對國內(nèi)流通環(huán)節(jié)銷售的主要大宗商品的實物數(shù)量和金額等在不同時期數(shù)據(jù)的比較，構建大宗商品銷售指數(shù)，反映大宗商品國內(nèi)市場需求的增減變化情況。

大宗商品庫存指數(shù)。通過對國內(nèi)流通環(huán)節(jié)主要大宗商品期末庫存的實物數(shù)量和金額等在不同時期數(shù)據(jù)的比較，構建大宗商品庫存指數(shù)，反映大宗商品國內(nèi)市場供需平衡的變化情況。

2.調(diào)查范圍

中國大宗商品指數(shù)調(diào)查的地區(qū)覆蓋全國（除港澳臺外）各省、自治區(qū)和直轄市。調(diào)查方法以重點流通企業(yè)調(diào)查、互聯(lián)網(wǎng)平臺數(shù)據(jù)和商品現(xiàn)貨電子交易市場相結合，通過對海量樣本數(shù)據(jù)的篩選、計算，來保證中國大宗商品指數(shù)的準確性和代表性。

3.計算方法

中國大宗商品指數(shù)由1個綜合指數(shù)和若干個單項指數(shù)構成。指數(shù)均采用加權綜合指數(shù)方法。綜合指數(shù)由大宗商品消費指數(shù)、供應指數(shù)和庫存指數(shù)加權構成。各單項指數(shù)均由不同的商品數(shù)量和金額加權構成。中國大宗商品指數(shù)為環(huán)比指數(shù)。

4.季節(jié)調(diào)整

中國大宗商品指數(shù)是一項月度調(diào)查，受季節(jié)因素影響，數(shù)據(jù)波動較大。現(xiàn)發(fā)布的中國大宗商品指數(shù)和各分類指數(shù)均為季節(jié)調(diào)整后的數(shù)據(jù)。