2023年，物流行業10家企業成功上市，其中A股3家、港交所4家、美國納斯達克3家，包括極兔速遞、路歌、錦江航運、盛豐物流、深圳佳裕達物流、海通發展、佛朗斯、中郵科技、震坤行、泛遠國際。

2023年3月、4月接連四家物流企業上市后，中間沉寂了半年，從10月底開始又陸續有六家物流企業上市。數據顯示，2023年全年，A股首發上市企業數量達313家，同比下降26.18%。一方面雙創板（科創板和創業板）企業的上市耗時越來越長，IPO收緊；另一方面，物流企業加速走向全球，境外上市熱度持續上升。   

很多企業的上市擁有“最”“第一”的稱號：極兔速遞是港股2023年最大IPO，以千億港元市值規模登陸港股；路歌是“港股數字貨運第一股”；盛豐物流是納斯達克“中國合同物流第一股”；佛朗斯被稱為“共享叉車”市場一哥；震坤行是“中國工業品電商赴美第一股”。

2023年沖擊IPO受挫的6家物流企業

有成功敲鐘的，也有折戟沉沙的。2023年有6家物流企業A股IPO受挫：

星星冷鏈（冷鏈設備制造商），公司及保薦人撤回發行上市申請，公司控制權存在一定的爭議。

凱鴻物流（提供包括集成物流服務和多式聯運在內的一站式綜合物流服務和專項物流服務），主動撤回北交所IPO申請，毛利率三連降、資產負債率較高；

物潤船聯（主要從事無運輸工具承運業務），曾沖擊“北交所物流第一股”，2023年12月與輔導機構簽署北交所上市輔導終止協議；   

凱雪冷鏈（提供從田間到餐桌全系列冷鏈設備和方案），第三次IPO再折戟，成為北交所首家完成注冊卻未成功發行企業；

燕文物流（為跨境出口電商平臺和電商賣家等客戶提供包裹的全球寄遞等綜合物流服務），上會前夕撤回IPO申請，無緣“跨境電商物流第一股”；

東集技術（數據采集設備及解決方案提供商），業績大幅下滑，終止創業板IPO。

2024年物流企業IPO之路進展：

有的排隊超1000天，有的即將上市

進入2024年，菜鳥IPO是港股的“大戲”，被稱為2024年亞洲最熱門的IPO計劃之一；順豐的赴港二次上市也備受矚目；貨拉拉、京東工業都已于2023年3月在港交所提交上市申請，2024年是他們的IPO關鍵期。

美國納斯達克方面，2023年年底，智慧物流環球有限公司已赴美IPO獲備案。

A股方面，2023年12月安得智聯在證監局進行輔導備案登記，擬首次公開發行股票并上市。2024年1月11日，北自科技正式啟動IPO招股，擬在上交所主板上市。這兩家企業屬于上市之路的一頭一尾，安得智聯剛剛開始，北自科技招股結束就能上市了。

處在這一頭一尾之間的是焦急等待上市的企業，有些IPO進程推進按部就班、比較順利，我們見證他們從已受理，到已問詢，到成功過會，再到提交注冊；有些IPO一波三折，大家常常說成功過會離上市只有一步之遙，實際上不少企業卡在了過會后，或是過會后遲遲未提交注冊，或是提交注冊后遲遲拿不到注冊批文：

歐冶云商2022年11月已過會，現在還沒有提交注冊，2023年6月寶鋼股份在投資者關系平臺上答復投資者：“歐冶云商的IPO尚在進程中，我們也希望其早日上市”。

曠視科技2021年9月就已過會并很快提交注冊，至今仍卡在注冊環節。除了已上市企業外，目前雙創板正在排隊IPO的360余家企業中，有8家企業已經耗時超過1000天，曠視科技是其中之一。   

目前A股IPO的物流企業中，南航物流1月初剛獲上交所受理；海康機器人、大洋物流、僑益股份、上海生生處于已問詢階段；國貨航、世盟股份、日日順、歐冶云商均已過會；中力股份、曠視科技已提交注冊。

注冊制IPO審核流程為：受理→審核問詢→上市委審議→報送證監會→證監會注冊→發行上市。Wind數據顯示，2020～2023年，科創板企業從受理到最終上市的平均耗時分別為255天、330天、350天、397天；創業板于2021～2023年的企業上市平均耗時分別為367天、536天、690天，可以看出上市耗時越來越長。   

在港交所、美國納斯達克IPO的物流企業進程正常推進中；A股方面，安得智聯仍處在IPO輔導階段，北自科技馬上就要上市；再刨除一些傳聞要上市的企業，接下來我們重點介紹A股那些已受理、已問詢、已過會、已提交注冊，等著上市的物流企業。

A股那些已受理、已問詢、已過會、已提交注冊，

等著上市的物流企業

1、已受理

• 南航物流

1月3日，南方航空宣布分拆南航物流上市，三大航司物流板塊有望于2024年齊聚A股。早在2021年6月，中國東航旗下的東航物流就登陸了滬市主板，成為民航混改“第一股”；2023年9月，國貨航在深交所主板的IPO申請獲得審核通過。

南航物流是覆蓋全國、聯通世界的航空物流企業，主營業務分為航空速運、地面綜合服務和供應鏈綜合解決方案。

招股書顯示，2020～2022年，南航物流收入分別為153.25億元、196.88億元、215.38億元，2023年1～6月收入77.88億元；同期，歸母凈利潤分別為40.14億元、56.32億元、46.48億元、12.43億元。2023年1～6月收入和歸母凈利潤出現明顯下滑，主要是因為全球經濟增速放緩、歐美國家通脹水平居高不下、海外市場消費需求下降，導致航空貨運需求有所下降。

按貨郵周轉量計算，2023年1～6月，南航物流的市場占有率為27.39%，高于東航物流（24.61%）、國貨航（19.95%）；按貨郵運輸量計算，南航物流的市場占有率為18.91%，低于東航物流（20.22%）、高于國貨航（13.74%）。   

（圖源：南航物流招股書）

本次IPO，南航物流計劃募資60.8億元，其中，56億元用于購置全貨機，4.8億元用于信息化及數字化建設。

2、已問詢

• 大洋物流

大洋物流是4A級物流企業，主要從事跨境綜合物流服務業務，聚焦“一帶一路”沿線國家和地區，業務主要分為跨境基礎物流服務、跨境專業物流服務和境外鐵路運輸綜合服務。

（大洋物流跨境基礎物流服務的業務模式，圖源：大洋物流招股書）

2020年、2021年、2022年，大洋物流實現營業收入分別約為5.29億元、14.73億元、24.31億元，同期歸母凈利潤分別為2131.55萬元、1.35億元、2.4億元，營業收入和歸母凈利潤的復合增長率分別為114.46%和235.69%。這段時間，集裝箱國際班列產品收入占主營業務收入的68.54%、81.49%和74.80%，其收入在2021年和2022年分別同比增長了232.70%和51.46%，是公司主營業務收入增長的主要原因。

2023年1-6月，大洋物流營業收入為13.08億元，收入同比增長23.82%，但由于市場競爭加劇和集裝箱利潤貢獻下降等原因，當期銷售毛利率為9.94%，相較2022年17.13%的毛利率大幅下滑。

2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，大洋物流集裝箱國際班列產品占主營業務收入的比例分別為68.54%、81.49%、74.80%和70.31%，按標準箱量統計的單位收入分別為1.14萬元、2.83萬元、2.95萬元和2.54萬元，單位成本分別為0.94萬元、2.29萬元、2.41萬元和2.30萬元。雖然單位收入和單位成本的變動趨勢一致，但是2021年以來單位成本大幅提升。   

• 僑益股份

僑益股份是專業的農產品第三方綜合物流服務商，是農業產業化國家重點龍頭企業。公司主要圍繞大宗農產品的進口和內貿，為客戶提供以貨運代理、船舶代理、倉儲服務和運輸服務為主要環節的第三方綜合物流服務，主營業務可分為第三方綜合物流服務和儲備糧業務。

（僑益股份主營業務具體分類，圖源：僑益股份招股書）

目前公司已設立了49家子公司、3家聯營公司，業務區域已經覆蓋珠江流域、長江流域、北部灣及東三省等國內主要糧食生產和消費區域。公司主要客戶包括：中糧集團、國投貿易、建發股份、廈門國貿、廈門象嶼、物產中大、溫氏股份、新希望、海大集團等。

2020年、2021年、2022年、2023年1-6月，僑益股份的營業收入分別為10.87億元、16.46億元、18.27億元、7.65億元；歸母凈利潤分別為5809.13萬元、7478.04萬元、7806.85萬元、3804.01萬元。   

目前僑益股份是唯一一家在股轉系統掛牌的專門從事農產品綜合物流的企業，且目前A股上市公司中暫無專門從事農產品綜合物流的企業。

• 上海生生

上海生生是專業的生物醫藥冷鏈服務商，專注于為藥物研發、生命科學、生物技術、商業成品藥等領域的客戶提供全鏈條一體化冷鏈服務，主營業務包括創新藥研發和生命科學冷鏈服務、藥械商業流通冷鏈物流、國際醫藥冷鏈服務、細胞治療冷鏈服務及新材料和冷鏈裝備銷售。

公司總部位于上海，在北京、廣州等城市設有超40個區域冷鏈操作中心，服務網絡覆蓋全國99%的地級市。同時，公司在美國、比利時、澳大利亞設有3家海外子公司，協同合作伙伴資源覆蓋全球超50個國家，助力中國醫藥企業全球化。

（上海生生的冷鏈物流服務）

經營業績方面，公司于2020年至2022年的營業收入分別為2.69億元、5.25億元、6.34億元，復合年均增長率達53.64%；歸母凈利潤分別為5081.19萬元、8951.33萬元、7971.00萬元。   

招股書顯示，根據艾瑞咨詢報告，按照上海生生2022年國內創新藥研發和生命科學冷鏈服務板塊的收入計算，上海生生為國內第一大創新藥研發冷鏈服務商，也是市場上為數不多的具備冷鏈裝備自研自產能力的生物醫藥冷鏈服務商。

我國生物醫藥冷鏈服務行業是新興行業，目前國內暫無同行業上市公司，與上海生生存在相同或相似業務的國內同行業可比公司均未上市。

• 海康機器人

海康機器人是面向全球的機器視覺和移動機器人產品及解決方案提供商，海康威視是其直接控股股東。在此我們主要討論海康機器人的移動機器人業務，該業務聚焦內物流（又稱“內部物流”），重點覆蓋汽車、新能源、3C電子、醫藥醫療、電商零售等細分行業。

（海康機器人移動機器人產品的結構矩陣，圖源：海康機器人招股書）

2020年、2021年、2022年及2023年1-6月，海康機器人的移動機器人業務收入分別為4.45億元、9.19億元、15.15億元、9.28億元；毛利率分別為42.89%、38.61%、35.28%和34.84%，呈逐漸下滑趨勢，主要原因之一是移動機器人行業競爭加劇，各系列產品的銷售價格處于逐漸走低的狀態。   

2021年、2022年和2023年1-6月，海康機器人移動機器人的出庫量為13516臺、20844臺和12638臺。

據GGII統計，2020年、2021年及2022年，中國移動機器人市場的市場規模為52.10億元、78.12億元和96.73億元。據此計算的海康機器人移動機器人的市場占有率為8.55%、11.76%和15.66%。

3、已過會

• 國貨航

國貨航承載了中航集團深厚的航空運輸發展積淀，是中國唯一載有國旗飛行的貨運航空公司，是國內主要的航空物流服務提供商之一，主要業務包括航空貨運服務、航空貨站服務、綜合物流解決方案三大板塊，業務模式與東航物流等基本一致。

（國貨航的航空貨運服務業務流程圖，圖源：國貨航招股書）

根據招股書，國貨航第一大股東為中國航空資本，持股比例45%；第二大股東為菜鳥供應鏈，持股比例15%。其中，中航集團持有中國航空資本100%股權，并通過中國航空資本間接持有國貨航45%股份，是國貨航的實際控制人。

2020～2022年，國貨航分別實現營業收入182.51億元、239.58億元和227.85億元，分別實現歸母凈利潤32.89億元、43.03億元和30.81億元。這主要是因為，過去三年航空貨運市場運價大漲，市場強勁增長，國貨航及同行業公司過去三年經營業績均大幅提升，該期間是航空貨運行業運行的景氣高點。

根據德勤華永出具的審閱報告，2023年1-6月，國貨航營業收入為60.54億元，同比下降55.30%；歸母凈利潤為4.73億元，同比下降77.43%，主要是因為國貨航所處的航空貨運行業由過去三年的景氣高點逐步恢復至常態化運營，公司業績隨行業趨勢相應變動。

• 日日順

日日順是中國領先的供應鏈管理解決方案及場景物流服務提供商，海爾集團是日日順的實際控制人。根據羅戈研究的報告，按照2020年的收入，日日順為中國第三大端到端供應鏈管理服務提供商。此外，日日順也是當前市場上少有的覆蓋采購、生產制造、線上線下流通渠道、跨境及末端用戶服務場景的端到端供應鏈管理能力的企業。

（圖源：日日順招股書）

日日順通過數字化的運營能力構建并管理了覆蓋全國、送裝同步、到村入戶的稀缺物流服務網絡，截至2022年12月31日，日日順連接了超過900座倉庫、超過15000條干線運輸線路、近18萬輛運輸車輛以及近5000個服務網點在內的基礎設施及服務資源，并且憑借從采購、工廠制造到終端消費者的全流程、多場景的服務能力，可圍繞客戶在采購、生產制造、消費流通環節對于供應鏈服務的需求，向客戶提供包括消費供應鏈服務、制造供應鏈服務在內的供應鏈管理服務。

在此基礎上，日日順持續戰略規劃及布局全球物流網絡，打造了包括空運、海運、鐵路及多式聯運在內的物流服務能力。   

日日順的客戶包括海爾、創維、天貓、宜家、科勒、奔馳、億健、小牛、沃爾瑪、統一等眾多行業的品牌。

2020年、2021年、2022年，日日順營業收入分別為140.36億元、171.63億元、168.47億元；歸母凈利潤分別為4.22億元、5.68億元、5.53億元。

• 歐冶云商

2015年2月，寶鋼集團（現中國寶武）整合原有大宗商品電子商務優質資源，以全新商業模式建立了第三方產業互聯網平臺——歐冶云商股份有限公司。

歐冶云商致力于構建集交易、物流、加工、知識、數據和技術等綜合服務為一體的鋼鐵產業互聯網平臺，主營業務由互聯網服務、互聯網交易、物流服務、其他交易和服務四大類構成。

經過多年的發展，歐冶云商已經構建了一套完整的鋼鐵產業鏈服務體系，為平臺上超過300家鋼廠及其分支機構、10萬多家鋼材服務商及用鋼企業、2000多家合作倉庫、4萬多輛承運車輛以及700多家加工中心提供一體化解決方案服務。歐冶云商自主研發的歐冶物流平臺（www.ouyeel56.com）是為用戶提供物流服務的主要載體。

截至2022年6月30日，歐冶云商綜合平臺共有企業注冊用戶16.3萬家，鋼鐵交易SKU數216萬個。   

（圖源：歐冶云商招股書）

業績方面，2019年至2022年1-6月，歐冶云商實現營業收入分別為559.84億元、747.72億元、1266.69億元、566.08億元；同期實現歸母凈利潤分別為5125.55萬元、2.77億元、4.48億元、2.06億元。

• 世盟股份

世盟股份專注于為跨國制造企業提供定制化、一體化、嵌入式的供應鏈物流解決方案，在華北、華東地區最為核心的港口天津港、上海港擁有領先的資源整合能力和物流業務開展經驗，是華北地區集裝箱陸運物流領域的領先企業。

客戶覆蓋汽車、包裝品等多個制造業領域，與北京奔馳、北京現代、利樂包裝和安姆科等行業內領先企業建立了緊密的長期合作關系。

2020年、2021年、2022年及2023年1-6月，世盟股份分別實現營業收入4.59億元、5.72億元、8.08億元、4.29億元；實現歸母凈利潤6546.99萬元、6799.97萬元、1.12億元、6975.25萬元。

2021年以來，與世盟股份類似，向制造業企業提供供應鏈物流服務的公司為三羊馬、炬申股份及永泰運，其中三羊馬主要提供公鐵聯運的物流服務；永泰運主要以“運化工”智慧供應鏈服務網絡平臺為服務主體，向化工企業開展全程物流的海運貨代、關務、倉儲及運輸服務；炬申股份專注于有色金屬領域，其主要通過多式聯運方式，提供從期貨交割倉至終端客戶的運輸和倉儲服務。

4、已提交注冊

• 中力股份

中力股份是一家專注于電動叉車等機動工業車輛研發、生產和銷售的高新技術企業。公司深耕電動叉車領域十余年，現已具備電動步行式倉儲叉車、電動平衡重乘駕式叉車等四大類、百余種規格型號產品的研發與生產能力，產品廣泛應用于物流倉儲、電氣機械、食品飲料、電子商務、汽車制造、批發零售、石油化工等多個領域。

（中力股份的業務發展，圖源：中力股份）

根據中國工程機械工業協會工業車輛分會的統計數據，自2013年以來，中力股份電動倉儲叉車產銷量連續10年位居國內同行業第一名，2022年銷售量占國內電動倉儲叉車銷售量比例達40%以上；中力股份自2019年起連續4年實現鋰電池叉車產銷量排名第一，2022年銷售量占國內鋰電池機動工業車輛銷售量比例達30%以上。

在全球市場中，根據美國《MMH 現代物料搬運》雜志發布的2022年全球叉車制造商排行榜，中力股份位列十一。

業績方面，2020年、2021年、2022年及2023年1-6月，中力股份的營業收入分別為24.77億元、42.06億元、50.11億元、28.44億元；歸母凈利潤分別為2.21億元、3.53億元、6.27億元、3.96億元，總體呈穩步增長的態勢。

• 曠視科技

曠視科技是聚焦物聯網場景的AI公司，是“AI四小龍”之一。曠視科技IPO之路走得十分艱難，其于2021年3月申請科創板IPO獲受理，同年9月9日獲上交所科創板上市委審核通過，9月30日就提交注冊，之后曾在2022年3月、2023年3月兩度因上市文件中財務資料有效期問題而中止其發行注冊程序，2023年7月15日，曠視科技恢復了發行注冊程序，至今仍未進入發行上市環節。   

曠視科技的招股書停留在2021年9月的版本。業績方面，2018年至2021年上半年，曠視科技營業收入依次為8.54億元、12.6億元、13.91億元、6.7億元；歸母凈利潤為虧損28億元、虧損66.4億元、虧損33.27億元、虧損18.65億元。

2017年，曠視科技開始布局供應鏈物聯網業務，該業務對外也稱“曠視機器人”。據介紹，目前曠視機器人立足鋰電池、光伏、材料等三大新能源行業，結合AMR、AI堆垛機、托盤四向車三類解決方案的探索，經歷不同場景產品和解決方案的適配和迭代，積累了20+行業標桿項目的豐富實踐，目前已經將這三個解決方案有機融合為創新3A物流解決方案（AS/RS + AMR + AI），助力客戶實現數智倉儲升級。

2022年初，曠視機器人面向全球市場正式發布了“新一代智能托盤四向車系統”，通過四向車、提升機、AMR等核心設備的多種組合，實現了存儲和搬運的無縫銜接，打造了多種創新的柔性倉儲解決方案，并與眾多行業頭部客戶取得了合作。