事件：公司公告業(yè)績：2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 30.99 億元，同比增長 9.72%，歸屬母公司股東凈利潤 1.5 億元，同比下降 13.28%。今年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 76.27 億元，同比下降 16.13%，歸母凈利潤 4.03 億元，同比下降 15.45%。

? 公司三季度歸母凈利潤同比下降 13.28%。2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 30.99億元，同比增長 9.72%；歸屬母公司股東凈利潤 1.5 億元，同比下降 13.28%；前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 76.27 億元，同比下降 16.13%，歸母凈利潤4.03 億元，同比下降 15.45%。從利潤率看，Q3 公司毛利率 11.1%，同比下降 0.8 個百分點，歸母凈利率 4.8%，同比下降 1.3 個百分點。

?行業(yè)景氣度下降影響公司短期業(yè)績。公司今年以來業(yè)績下滑主要是受到化工物流行業(yè)需求較弱及海運價格回落影響。從運價看，參考 SCFI 綜合指數(shù)，2023Q3 平均值同比下降 70%；從環(huán)比看，SCFI 綜合指數(shù)今年前三季度總體平穩(wěn)。從箱量上看，參考上海集裝箱吞吐量，今年前三季度同比小幅增長 4%。在今年行業(yè)景氣度相對低迷時，公司持續(xù)收并購，逆勢擴張業(yè)務布局，為長期業(yè)務增長奠定基礎。

?風險提示：化工物流景氣度不及預期；公司倉儲增長不及預期；交易業(yè)務拓展不及預期；收并購進展不及預期。

1、公司三季度歸母凈利潤同比下降 13.28%

2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 30.99 億元，同比增長 9.72%；歸屬母公司股東凈利潤 1.5 億元，同比下降 13.28%；前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 76.27 億元，同比下降 16.13%，歸母凈利潤 4.03 億元，同比下降 15.45%。從利潤率看，Q3公司毛利率 11.1%，同比下降 0.8 個百分點，歸母凈利率 4.8%，同比下降 1.3個百分點。

2、行業(yè)景氣度下降影響公司短期業(yè)績

公司今年以來業(yè)績下滑主要是受到化工物流行業(yè)需求較弱及海運價格回落影響。從運價看，參考 SCFI 綜合指數(shù)，2023Q3 平均值同比下降 70%；從環(huán)比看，SCFI綜合指數(shù)今年前三季度總體平穩(wěn)。從箱量上看，參考上海集裝箱吞吐量，今年前三季度同比小幅增長 4%。在今年行業(yè)景氣度相對低迷時，公司持續(xù)收并購，逆勢擴張業(yè)務布局，為長期業(yè)務增長奠定基礎。

3、投資建議：

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4、風險提示

化工物流景氣度不及預期；公司倉儲增長不及預期；交易業(yè)務拓展不及預期；收并購進展不及預期。

參考報告

1、《密爾克衛(wèi)（603713）—行業(yè)景氣度下降影響公司短期業(yè)績，長期增長基礎不改》2023-08-15

2、《密爾克衛(wèi)（603713）—持續(xù)收并購，擴張業(yè)務布局，靜待行業(yè)需求回暖》2023-06-06

3、《密爾克衛(wèi)（603713）—一季度歸母凈利潤-19.6%，短期因素導致業(yè)績承壓》2023-04-28